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獨角獸風光回家  資金恐現排擠效應

2018-06-26
作者: 索貝克 

(圖/攝影組)

MSCI新興市場指數自2018年6月起,正式將中國A股納入。權重不高,只有2.5%,到了9月3日,又會納入2.5%,加起來是5%,合計2018年全年會給A股帶來1千億元人民幣的資金增量,比起全部納入後,可能的1兆8千億元人民幣資金的增量,這只是剛開始。

在這之中,226檔A股公司有87.59%在主板,12.41%在中小板與創業板。5月,北上外資淨買入滬股通287.9億元人民幣,淨買入深股通256.69億元人民幣,顯示需要進場買A股的外資其實都已經出手。援兵已到,無怨無悔買入,大盤還如此不濟,只能怪A股自己的麻煩實在太多。

長期債沒行情 違約數驚人

彭博資訊指出,2018年前5個月,人民幣計價的債券違約17起,其中今年第1次違約的發行人有8個,各路債券投資人已經不敢買1年以上的長期債券;反映在債券投資人愈來愈孬的心態下,今年前5個月短期債券發行比率高達42%,比起2014年前波低點的15%,實在高非常多。

其中,公用事業類股有62%是短債,原材料公司有55%是短債,工業類股有超過3成是短債,這些全部創下歷史新高,公司長期的融資計畫全靠短期資金支撐,市場不可能有向上追價的力道。前幾期反覆強調過,2018年資產負債表是企業最重要的觀察指標,負債比率太高的公司最好跟它們說再見,否則投資人自己就要面對無窮盡的資產減損。

6月開門,上證指數直接測試...


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