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小心!「明斯基時刻」重現

2018-03-14
作者: 財訊新聞中心

(圖/Pixabay)

勤業眾信聯合會計師事務所今(14)發布第四期《亞洲之聲》(Voice of Asia)報告,指出在「各國國內發展條件成熟、強大的基礎建設計畫到位、全球貿易需求持續復甦」3大關鍵因素加持下,2018年亞洲經濟發展將比預期為佳。但也提醒,在企業高槓桿經營下,澳洲與韓國可能發生資產負債表衰退的特殊風險;中國則可能因企業債務與影子銀行所產生的不良影響,導致「明斯基時刻」(Minsky moment)重現。

勤業眾信報告指出,2017 年亞洲主要經濟體全數呈現正成長,展望 2018年,在「各國國內發展條件成熟、強大的基礎建設計畫到位、全球貿易需求持續復甦」三大關鍵因素的驅動下,可望再創佳績。

勤業眾信表示,2018年亞洲地區經濟持續看好有3大因素:

因素一:各國國內發展條件成熟。亞洲地區約有逾五成的出口產品內銷亞洲境內,為亞洲各國出口主要成長動能。值得注意的是,中國和印度兩個亞洲主要經濟體,因有效克服關鍵挑戰,得以改善商業環境並帶動投資。中國政府積極推行國內改革,以解決產能過剩的問題,而信貸市場緊縮措施實施至今,未對經濟活動造成負面影響。印度政府則實施「JAM」計畫,展開人民財政計畫(Jan-Dhan Yojana)、生物辨識國民身分認證系統(Aadhaar linkage)和連結行動電話申請(Mobile subscription),加上廢鈔令、貨物與服務稅制改革,在「多管齊下」策略奏效,印度在世界銀行《經商環境報告》排名一舉躍升30名,登上百大寶座。

因素二:基礎建設計畫到位。勤業眾信報告指出,亞洲各國政府已展開大量基礎建設計畫,透過相關投資提升地區內經濟發展,更維持經濟成長續航力。目前,亞太地區規模最大的基礎建設計畫,非中國「一帶一路」莫屬,藉由強化歐亞貿易連結,提高亞洲市場生產力及效率。其他國家益積極發展基礎建設,並集中於交通運輸領域。台灣與韓國政府則雙雙擴大財政刺激計畫,將綠能及人工智慧等新興科技納入投資範圍。

因素三:全球貿易需求持續復甦。全球經濟從2016年底以來急轉直上,不僅需求穩定上升,未來更可能出現加速的態勢。勤業眾信研究發現,全球超過七成經濟體處在成長期,經濟成長率預計將由2016 年 3.2% 與 2017 年的 3.6% ,上升至 2018 年的 3.7% 。而先進國家經濟成長速度之快,是近3年來首見。勤業眾信報告預估,全球經濟將告別10年來的危機與挑戰,朝週期性上升趨勢發展。

因此,勤業眾信認為,2018年亞洲經濟前景持樂觀發展絕非難事。但也必須了解未來潛在的風險為何。勤業眾信報告指出,2018年需關注澳洲及韓國家庭資產負債偏向高度槓桿化進而產生風險,而某些中資企業債務與影子銀行的潛在不良影響,將可能使「明斯基時刻」重現。(編按:明斯基時刻(Minsky Moment)是以美國經濟學家海曼-明斯基(Hyman Minsky)提出的理論而命名,意指,資產價格一夕崩盤的時刻,因資產價格過度投機而膨脹,造成價格泡沫。)

 

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