話題人物 > 專欄

印和闐

證券金融工作者

印和闐:太空商機不容小覷

2017-04-29
作者: 印和闐

▲(圖/Pixabay)

地球周圍有超過1500百顆人造衛星運轉,僅2014年有紀錄的衛星間撞擊警告,就有67萬1727次,擁擠的外太空正醞釀一系列的賺錢機會。

1957年,俄羅斯第一個人造衛星順利進入外太空;六九年,美國太空人登陸月球,人類開始上太空,距今已經快50年;太空計畫從軍事到科學探測與商業通訊應用的發展,逐漸成為一個龐大的產業鏈,不包括已經廢棄的老衛星,地球周圍有超過1500百顆人造衛星運轉,僅2014年有紀錄的衛星間撞擊警告,就有67萬1727次,擁擠的外太空正醞釀一系列的賺錢機會。

衛星發射量將爆炸性成長

很多創投開始大量涉獵星辰大海,第1個領域是商業發射。直到最近10年美國企業家伊隆.馬斯克的太空探索技術公司SpaceX出現;發射火箭的市場主要由政府主導。2006年至2016年,歐洲太空總署占了45%商業發射市場,亞利安五型火箭1次至少可搭載總重近9500公斤的多個衛星升空,發射成功率高達96%。只不過相關太空業務都掛在空中巴士(AIR PA)名下,營收比率小,作為純太空概念股的意義有限。

2016年,SpaceX的Falcon 9型火箭大舉擴張市占,全年已占全球商業發射的13%。如果發射成功率可以從目前的91%繼續向上提升,競爭力不容小覷。假如這家公司在2018年按計畫公開上市,應該是太空概念股優先必買標的。

另外一個領域是衛星代工製造。與30年前完全是政府需求不同,2016年商業與民用需求已占總訂單的48%,在這之中,通訊衛星占一半,地球觀測占26%,導航占7%。以全球目前正在準備衛星發射的排程觀察,2018年至2020年有超過1500個衛星準備升空,等於目前天上衛星的總和,市場進入爆炸成長的狀態。2016年風險投資家總共在太空領域砸下14億美元,比2014年的6億美元大幅上升。

火箭發射與衛星製造是太空探險的兩大基礎工程。由於投資增加與標準化產品出現,費用正在大幅下滑。以低軌道衛星的發射為例,過去10年發射價格降了90%,業者認為未來3年小型衛星的發射價格可能再降9成,中大型衛星的發射價格或許減半;在衛星製造方面,過去10年小型衛星單價降了快95%,未來可能繼續大幅降價,原因是資訊科技導致硬體重量大幅下降,3個領域最具商機。

第一個領域是太空旅遊。由於火箭發射成本大幅下降,包括維珍航空、亞馬遜老闆貝佐斯的藍色起源都推出太空旅遊方案。過去超過3500百萬美元花費,現在只要25萬美元就可以飛到地表上空100公里的太空,體驗無重力的太空旅行。這個領域的玩家太多,價格可能還會大幅下滑。

第二個領域是行星採礦,根據科學家長期探測的數據分析,許多小行星本身就是一個礦物體,可以補充地球上缺乏的稀有礦物資源;目前以白金採礦最為可行,但是技術並不成熟。

第三個領域是衛星工廠,包括藥物與特殊合金,在零重力的環境下生產成本反而大幅下降。我的看法是,在火箭15年,前面9年通常不可能賺錢。如何提高衛星的使用壽命,對客戶的投資回報大有幫助,Orbital ATK的任務延伸解決方案是這樣,發射小型修繕衛星為需要修整的衛星提供服務,全面提高現存衛星的使用壽命(約5年),在此同時,也可以幫衛星工廠傳遞材料並帶走成品。這樣的服務讓衛星工廠的概念變成可能。

衛星工廠未來3年最有機會

2017年至2026年,世界各國至少有80個運送人員到太空的計畫。Orbital ATK也參與其中;除了商業應用全面爆發性成長外,美國太空預算也結束自2012年以來為期5年的下降趨勢,2018年至少比2017年增加一10%以上,遠超過美國經濟成長速度。以目前的在手訂單看,公司已經確保2017、2018年90%、50%的營收,營運能見度極高,公司在手訂單有8成以上來自太空業務。

看一下競爭環境,歐美廠商因零件共用的關係 ,彼此修繕容易;俄羅斯缺乏經費研發,技術層次落後。中國價格雖然便宜,但是因為戰略對立與貿易壁壘的關係,除了中國自己的企業,應該沒有其他的外國客戶願意使用。Orbital ATK雖然股價已經在歷史新高位置,但太空時代如果再次來臨,它還是目前投資人在國際二級市場上最好的選擇。

TOP