.jpg) 今年來全球股市動盪不安，債市卻在上半年走出一波牛市行情，尤其是新興市場債券，在歐元區主權債務危機擴大之際，成了全球投資人的新寵。展望下半年，投資人的信心偏好趨向保守，任何市場上的風吹草動都會造成股市重挫的可能，因此，投資人宜攻守兼備，在資產組合中增加防禦性的債券部位。
目前國內投資人買得到的債券型基金相當多，包括全球債、美國公債、高收益債、新興市場債、亞債、組合債等。最近，有投信發行資源國家債券基金，市面上首度出現主題式的債券型基金。不同類型的債券基金，到底有何差異？
美國政府債券型基金主要投資於美國政府公債，評等等級最高，但報酬相對較低，隨著未來幾年美國政府負債占ＧＤＰ比重將超過一○○％，恐將導致美國公債殖利率升高，現在投資宜留意公債價格偏高的風險。全球政府債券基金則投資於全球各國的政府債券，平均債信評等僅次於美國公債，但收益比美國公債來得高。
而新興市場債券型基金，投資於新興市場國家債券，隨著經濟成長和償債能力的提升，加上債信評等可望獲得調升，今年來受到市場資金的青睞。至於高收益債，屬於公司債中評等低於「ＢＢＢ」級，又被稱為「垃圾債券」，殖利率高，但風險性也較高。此外，強調「一次購足」、「靈活配置」概念的組合型債券基金，注重分散布局，有助於降低風險。
新興市場債券基金
報酬率優於股票型基金
從資金流向來看，新興市場債券已成為市場新寵，根據基金研究機構ＥＰＦＲ統計債券型基金資金流向，新興市場債券型基金上半年就吸金一七○．六四億美元，超越去年全年九十五億美元的淨流入總額。從上半年績效來看，新興市場債券基金整體平均有三．七四％的正報酬，遠優於新興市場股票型基金平均的負六．八％。
在財政狀況改善、信用評等升級下，新興市場債已擺脫過去「高風險、低品質」的印象。富蘭克林證券投顧分析，由於高債務國家集中於已開發市場，而新興國家的財務體質與經濟動能均較已開發國家優異，加上部分新興國家已轉為升息，利差的優勢以及人民幣升值的預期，吸引資金轉進新興市場債券。
「金融海嘯之後，所謂的『風險性資產』，反而是歐元、美元、日圓和英鎊及這些國家的債券，而非新興市場貨幣和債券。」安本資產管理集團亞洲債券總監安斯岱（Donald Amstad）指出，新興國家的資產負債狀況強健，債務占ＧＤＰ比率低於四○％，而歐美許多國家的此一比率往往超過一○○％。
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