2016全台活力城市網路票選

振樺大手筆  登上工業電腦併購王
吃下北美第一自助服務平台商 震撼同業

股本不到7億元的振樺,花33億元併購北美第一大自助服務平台業者,市場流傳著「小吃大、買太貴」的疑慮,本刊專訪總經理陳茂強,剖析併購案的綜效。

2016/09/06 出處:財訊雙週刊 第 510 期 作者:郭庭昱

8月12日,POS(端點銷售系統)自有品牌(POSIFLEX)龍頭振樺,宣布以1.05億美元(約台幣33億元)100%收購美國O2O(線上對應線下實體)自助服務平台商KIS(Kiosk Information System),這樁超過1億美元的收購案,成為台灣工業電腦產業有史以來最大案。

去年十一月,研華以9,985萬美元併購美國網通公司B+B SmartWork,本來是併購紀錄保持人。然而,研華股本63.19億元,振樺股本僅6.93 億元,幾乎相差九倍。投資人直覺反應是「以小吃大」,並質疑POS與Kiosk有什麼綜效?曾參與競標的同業也傳出「振樺買太貴了」的說法。

從產品看,POS和Kiosk有什麼關係?走進新加坡Causeway Point購物中心的麥當勞,或許能看出微妙的交集。你可以走到傳統櫃台前排隊,讓服務員用POS機結帳;你也可以走到一旁不需排隊的點餐機(Kiosk),在類似統一超商ibon的機器前,依序選擇外帶內用、漢堡種類、附餐飲料等,插入信用卡付款,拿到取餐呼叫器後,就等著取餐。為因應勞工時薪高漲的問題,麥當勞將在全球3萬6,000多個據點,增設自動點餐機,減少人力,可見Kiosk的應用正加速普及中。

寧願花錢買好公司
也不要省錢買包袱

「外界可能覺得振樺是相對保守的公司」,財務長楊素美解釋,其實公司一直在找併購標的,只是沒看到合適的。今年四月,安侯國際財顧(KPMG)開始發給幾位業者KIS的競標單,「如果你有興趣,買張機票過去看看,第一輪出價不要太離譜。」在財顧遊說下,振樺總經理陳茂強抱著輕鬆的心情,飛往美國科羅拉多州。

「第一印象是公司自主性高,有機構、有軟體;弱點是電子組件都向別人買。」擅長產品及管理的陳茂強覺得兩家滿合的。KIS都接專案,可以做到統包,強項是客戶都是大公司,例如電信at&t、快遞DHL、金融零售、物流、腳踏車出租等,又是北美市占第一、全球前三大業者,有未來性。KIS接案前要跟客戶談半年到一年,一筆訂單上千台,單價超過台幣萬元,訂單能見度也高。

其實,振樺從PC起家,強項就是電子設計,「我的優點可以cover他的弱點」,兩者的互補性浮現,陳茂強有如丈母娘看女婿,愈看愈有趣,決定繼續參與第二輪投標。以KIS去年營業額7,000萬美元、稅前息前折舊前淨利(EBITDA)1,200萬美元,加上產業的龍頭地位,財顧推估標價約為EBITDA的八到十倍,八倍大約就是1億美元,如果出價超過十倍,則代表買方勢在必得。

Add to Flipboard Magazine.
踢爆無良老闆搬錢內幕
財訊雙週刊第517期
出賣強勢股名單
財訊趨勢特刊第63期
熱門文章
中國肥咖條款來了 台商台幹剉咧等

中國肥咖條款來了 台商台幹剉咧等
境內金融機構資料全面清查 「非居民」全不放過

北京公布中國版的「肥咖條款」,從明年起,境內各金融機構須向稅務總局申報非居民客戶金融資料,濃濃的查稅烏雲已籠罩在台商頭上。

more
美福大飯店


TOP