網路金融空襲 大陸銀行股哀號
存款流失 獲利減緩 股價低迷

大陸銀行獲利成長不斷下滑,且不良貸款率又一直上升,股價難有起色,最近又遭受網路金融強力吸金「空襲」,讓銀行股短期內看不到上升的推力。

2014/03/13 出處:財訊雙週刊 第 446 期 作者:江上雲

年關將近,大陸一位國有大型銀行的分行經理正撥打著電話,電話的另一頭則是與該銀行往來已久的台商客戶。這位客戶近來不斷將戶頭裡大筆到期的存單轉出,讓分行經理眼睜睜看著許多客戶就這麼流失而不斷地企圖說服這位認識已久的客戶。

但雙方通話時間不到5分鐘,分行經理就失望的掛上電話。他知道,這位台商的存款已經是留不住了,無論是年利率超過3%的定存、還是年收益6%的理財產品都難引起客戶的興趣。雖然這位台商嘴裡不說,但分行經理心知肚明,這位台商大概是準備將資金移轉到回報率更高的網路金融商品上。

中國大陸最近快速火紅的網路金融產品回報率真的不俗,已經從銀行中吸走不少存款,光是P2P(網路媒合借貸)貸款平台的投報率就超過10%,對於投資人來說吸引力真的很大。

而在銀行存款不斷流失的同時,投資人對於大陸上市銀行股的熱情也同步消退。雖然銀行板塊仍是A股獲利總額的常勝軍,但獲利減緩的趨勢非常明顯,這也使得敏感的投資人有所警覺,股價表現相對低迷。

以大陸市值最高的中國工商銀行為例,工行的H股價在2009年11月達到每股7.07港元的水準以後,接下來各年度的股價高點即呈現下滑趨勢,顯示市場普遍不看好銀行股未來的獲利成長空間,不少上市銀行股價更跌破淨值。

放款息差減少 壓縮獲利

市場人士指出,大陸近年來的金融政策是朝向利率市場化的方向前進,過去銀行吃淨息差就能輕鬆賺錢的日子已經一去不復返,所以許多商業銀行都是靠著大舉放貸來衝刺業績。但畢竟信用不可能無限制擴張,所以自從中國人民銀行從一○年起實施穩健貨幣與偏緊的信貸政策之後,上市銀行的獲利情形就跟著急轉直下。

在歷經○九年的4兆元人民幣寬鬆信貸政策之後,A股所有上市銀行每年的獲利總額雖然屢創新高,但淨利成長速度卻從33%的高點一路下滑,一三年前三季的淨利年增率更只有12.99%,退回金融海嘯時期的水準。就連國有商業銀行業內部都不看好今年的獲利表現,甚至預估今年的獲利成長率還將下滑到個位數的程度,也難怪股價難見起色。

中國交通銀行金融研究中心日前公布的報告指出,上市銀行全年淨利成長率將只有8.3%,表現是近年來最差的一次,淨利息收入與營業收入的成長度也將進一步下降。

該報告認為,銀行業競爭加劇、穩健貨幣政策和利率市場化的實際深化推動,將使得獲利空間縮小。而且淨息差還將繼續縮窄,實際幅度將達到七個基點,但卻使得上市銀行的獲利成長速度被拉低3.05個百分點左右。

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