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官方出重手 資金轉向防禦性藍籌股
借殼概念股遭政策打趴 A股短空長多

中國官方一連串抑制投機行為的政策出爐後,五月以來唯一上漲的行業是防禦性強的食品飲料股。資金從炒作殼概念轉向藍籌股,對A股未來的健康發展,絕對是個佳音。

2016/05/19 出處:財訊雙週刊 第 503 期 作者:高 越

五月九日,一篇來自「權威人士」一萬多字的文章,登上《人民日報》頭版,一句「中國經濟不可能是U型,更不可能是V型,而是L型的走勢」,導致當天上證指數下跌2.79%。有觀察家認為,「權威人士」在二○一五年五月二十五日刊登過《五問中國經濟》,一六年一月四日刊登過《七問供給側結構性改革》,每次均引發股市大跌。

安邦諮詢首席研究員陳功認為,這篇文章代表政策宣示,「政策必須注重股市、匯市、樓市的基本功能,中國樓市要回到居住的功能,而不是投資投機炒作的功能」,「政府的政策只能著眼於社會需要,而不是資本的需要」。

最近螺紋鋼暴炒,房市暴漲,第一季信貸加速成長不過換到GDP(國內生產毛額)回穩,對中國經濟弊多於利,尤其上期提到過剩流動性造成民生物資價格上漲,對中低收入家庭傷害更大。「權威人士」希望打破市場對○九年4兆元人民幣(以下同)的幻想,重申「供給側改革」的重要,支持讓部分殭屍企業倒閉,都是務實的方向,但對股市短空長多。

文章看得出高層對金融功能無法「脫虛向實」發揮功能,泡沫反而蔓延感到憂心,同時間,金融監管層果然開始動作。五月五日傳聞,證監會擬暫緩中概股企業國內上市,中概股回歸國內借殼、重組、IPO(首次公開募股)可能受到限制。在三、四月被市場追捧的殼資源股(台灣稱借殼概念股),於五月六日開始大跌,收盤後,證監會回應,「證監會正對這類企業通過IPO、併購重組回歸A股市場可能引起的影響進行深入分析研究」。

政策風向球:脫虛向實

受到波及的股票,有已被美股上市公司搜房網(soufun.com,SFUN)借殼的A股萬里股份,及不少市值低於30億元的*ST股票(指境內上市公司經營連續兩年虧損,被警示退市風險的股票),至少有18檔*ST股近三個交易日連續跌停。這些虧損公司浪費金融市場資源與效率,本該早早下市,卻反而吸引資金暴炒,而美股回歸A股上市若是只為了尋求更高的估值,讓原始股東套現,更非資本市場之福,證監會的審慎態度,值得嘉獎。

另外,第一季度資料公開後,「國家隊」竟然變成股市最大玩家,政府相關機構持有A股1221家公司、共計市值1兆元以上的股票,尤其是國家隊進出操作頻繁,五月十日,新華社旗下的《經濟參考報》指出,「股市的漲跌應該由市場自身來決定,國家隊在A股中不應起到主導市場運行的作用,其角色應當逐漸淡化。」雖然市場擔憂短期將無國家隊托底支撐,但需要最高度市場機制決定價格的股票市場,如果長期被政府主導及人為操作,將會徹底破壞市場規律與均衡,對已經十分熱中臆測消息、並追捧中南海意志的A股,不但沒有穩定效果,反而像國家隊帶頭炒作,不利股市長遠發展。

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