四位聯準會主席世紀大對談 談利率、論QE、看人民幣...

當美國聯準會發言時,全世界都在聆聽。那麼,當四位聯準會主席同時發言呢?你更不能不聽!

2016/04/29 出處:財訊雙週刊 第 501 期 作者:陳敏靜

本月七日,現存的四位美國聯準會主席(央行總裁)首度同台座談。這4人在過去37年來主宰著美國貨幣政策。這項空前(也可能是絕後)的公開活動,讓這個嚴肅、神祕的機構多了幾分人味。現任主席葉倫(Janet Yellen)負責解釋美國經濟與利率決策,柏南克(Ben Bernanke)、葛林斯班(Alan Greenspan)與伏克爾(Paul Volcker)三名卸任主席則吐露掌握全球財金大權的甘苦談。

促成這場盛會的機緣是非營利組織紐約國際學舍(簡稱I-House),為了推出「伏克爾傑出演講人計畫」首場演說,而邀請這四位主席與年輕學人座談。國際學舍面子這麼大,是因為伏克爾曾任該董事會主席長達14年,目前為名譽董事。座談主持人Fareed Zakaria是美國有線電視新聞網(CNN)知名國際新聞節目《Fareed Zakaria GPS》主持人,也是國際學舍董事。

甫慶祝九十大壽的葛林斯班並未親自到場,而是透過講台右側的大螢幕,在華府現場連線。

葉倫:美國沒有泡沫經濟

這四位主席任內所經歷的美國經濟狀況極為不同。伏克爾於一九七九年上任時,美國面臨兩位數通膨;葛林斯班一九八七年接棒,美國經濟繁榮,美股在九○年代享受超級牛市;柏南克上任兩年便遭逢金融海嘯及大衰退,開啟量化寬鬆貨幣政策(QE)時代;葉倫如今則要解決讓QE退場的難題。

在這場一小時的座談,主席們對美國升息決策、退場機制、政治獨立性及美國貨幣政策的全球影響,做了深入淺出的說明。前任主席並暢談當年承受市場批評的心境,刻畫出美國央行總裁人性化的一面。

座談一開始,葉倫首先回答美國經濟是否如某些總統參選人所說的面臨泡沫?她表示,美國經濟已從金融海嘯復甦,勞動市場穩定恢復,過去1年多來、每月平均增加22.5萬份工作,失業率目前為5%。通膨率這幾年雖然低於2%的理想水準,但聯準會正在努力。她指出,油價下跌與美元走強,造成低通膨的原因是暫時的。

聯準會也密切觀察任何金融不穩定的徵兆,像是資產價格偏高,財務槓桿升高與信用快速成長。儘管低利率可能助長追求收益,她並不認為美國存在泡沫經濟。

談到升息,包括前財長桑默斯及諾貝爾經濟學獎得主克魯曼及《金融時報》首席經濟評論家沃夫,都認為聯準會去年十二月開始調升利率是一項錯誤。但葉倫指出,當時升息決策係依據兩項標準,第一是勞動市場顯著進步;第二是他們合理相信通膨率將在中期回升至2%;去年十二月,聯準會認為這兩點均符合,因此決定升息。

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