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當商品市場又像一尾活龍…
搶進前,先學會聰明下注

沉寂3年的大宗商品市場又見蓬勃,獲利程度甚至不輸美股,但投資人此時該不該進場?又該如何布局?在報酬之外,又該注意哪些隱含的風險呢?

2014/05/08 出處:財訊雙週刊 第 450 期 作者:柏瑟森(Christian Berthelsen)

大宗商品價格又見上揚;黃金、玉米與其他基本原料再度從低點反彈,表現超越美國股市。

歷經三年的疲弱不振後,對天然資源的需求再次活絡,此一反彈現象讓投資人滿懷期待,希望它能拉開長期榮景的序幕,讓適時、適量的買進部位最終能夠獲利。

但對一般投資人而言,投資大宗商品並不容易,搶進前應該先好好了解這個市場。

認清暗藏的風險

首先,要想好自己是不是需要投資這個領域。投資人持有大宗商品的主要原因,可能是為了對通膨避險,但目前美國通膨並無蠢動跡象。而且,許多追蹤大盤指數的共同基金,都持有一些當原油、鎳等原料價格上揚時會賺錢的公司股份,而且這些公司即使在商品價格盤整時,也仍然有獲利能力。事實上,包括能源、公用事業與基本原物料等企業,就大約占標普五百(S&P 500)市值的17%。

接下來也要想想投資大宗商品的缺點。大宗商品固然可以作為股票與公債之外的分散投資標的,但卻沒有紅利或利息收益,而且也會受到市場長期走跌的影響。例如二○一三年之前的大宗商品市場就持續3年低迷不振,道瓊瑞銀商品指數(Dow Jones- UBS Commodity Index)下挫了9.5%,使得大宗商品成為美國表現最差的資產類別,獲利績效不如股票、公債與房地產,而同期間標普的獲利是32%,包括股利在內。

管理七億美元資產的加州柳溪(Willow Creek)財富管理公司合夥人基廷(Mark Keating)說:「投資大宗商品就表示,你得從投資組合中拿出一些錢來;或是從高獲利、高波動的股票,或是從有同樣獲利、但是風險波動低的公債中拿錢出來。」

根據FactSet統計,截至四月下旬,道瓊瑞銀商品指數的報酬率9.9%,而標普五百的報酬率則為2.3%。

即使是認同大宗商品的投資顧問,也建議最好只持有小幅比率即可,例如占投資組合的3%到5%。擔心美元貶值的投資人,可以持有一些黃金;雖然黃金有時也是一項風險性資產,但仍經常被視為是保值工具。

此外,專家說,投資人應該仔細研究過去10年 冒出來的許多持有大宗商品部位的共同基金與指數股票型基金(ETF)。這類基金通常索取很高的費用,而暗藏的風險可能會吃掉獲利,因此投資人最好了解它們是如何運作的。

至於驅動大宗商品價格的因素為何?又該如何聰明地下注?以下是投資人應該了解的重點。

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