追回失落十年 統一中控折價籌錢
布局中國將進入關鍵期

統一中控加速布局中國,今年起面臨到高資本支出,以及新廠陸續投產後,須攤提折舊等資金壓力,因而籌資動作不斷,甚至不惜折價三成發行新股。羅智先到底在打什麼算盤?

2014/05/22 出處:財訊雙週刊 第 451 期 作者:陳彥淳

統一企業(中國)控股公司(簡稱統一中控)近來籌資動作不斷,今年初才發行了10億元人民幣的寶島債,日前又公告增資發行新股,每五股供一股,以折價近3成計畫籌資32.83億港元,造成股價大跌;若再連同去年的二樁聯貸案、發行點心債以及處分中國旺旺股票獲利,近2年來統一中控的財務操作動作頻頻,讓外界好奇,統一中控主席羅智先到底在打什麼算盤?

打場硬仗 須備妥充足銀彈

事實上,統一集團布局中國將進入關鍵期,過去兩年統一中控大舉加碼生產基地,自今年起三年就會陸續投產,要一口氣追回過去「失落十年」;只不過,中國市場消費力正受到經濟結構調整的衝擊,加上速食麵主要競爭者──康師傅的強大攻勢,已造成統一中控速食麵陷入虧損,如今還將面臨隨即而來的折舊費用,統一必須備妥充足的銀彈,調整好財務體質。

統一企業持有統一中控70.49%股權,董事長羅智先今年初也早已預先「打針」:「當年跟著統一企業董事長高清愿一起創業的人,現在各個身價不凡;買統一的股票就像吃安眠藥,放著不要管,一覺醒來已經身價百倍。」這可能意味著,統一將進入關鍵調整期。

過去統一受限於赴大陸投資上限,以及世代交替的人事調整,羅智先日前在法說會上直言,統一布局中國的速度過慢,經營步調也比較凌亂,一直到最近才步上軌道;就連康師傅董事長魏應州也曾說過,「要抓住統一世代交替的黃金十年,大舉拉開與統一的距離。」從數字來看,10年來2家公司在產品市占與生產規模上的差距,的確明顯拉開。

3年關鍵期 仍得步步為營

如今統一集團已完成世代交替,羅智先最重要的經營方針,就是追趕過去失落10年,從二○一二年起,花3年時間投資120億元人民幣,在中國擴設17座生產基地;預計從今年開始第一批廠將陸續投產,「別人花10年才達到,統一才花3年就要到位,一旦遇到市場反轉,的確存在不小的風險。」法人指出。

羅智先不只一次強調「統一是看菜吃飯,不會有問題。」只不過,近來中國整體消費市場,不再像過去一樣高度成長,但市場競爭卻愈發激烈,連統一內部人士都坦承:「設備進口、裝置的時間略有延後,投產時程也會向後推遲一些。」顯然市場消費增加的速度,尚趕不上統一新廠規畫投產的速度。

「如果統一以產逼銷(意指因為產量擴大,而強迫通路增加銷售量),只是把貨品囤在通路端,最後反撲的力量將不堪設想。」食品同業分析。

為此統一雙管齊下,一方面調整經營體質、調整商品結構,統一中控總經理侯榮隆認為,「就算面對同業的強大競爭,速食麵還能維持市占率成長,就證明我們的方向正確,一旦市況好轉,統一就會跟著上去,我們不擔心。」另一方面,則是更積極地展開財務操作、健全公司營運。

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