《財訊》2017財富管理大獎_財富管理大調查

南非礦業霸主淪落到大拍賣慘況
高估榮景、錯估情勢 拖垮英美百年基業

商品市場的榮景畫下了句點,採礦業的掙扎期也進入起點。對一度想當礦業龍頭的英美礦業集團來說,如今要生存就得大量裁員或脫售資產。

2016/03/08 出處:財訊雙週刊 第 497 期 作者:威爾森(James Wilson)

英美礦業集團(Anglo American plc)是從南非發跡,企圖攀登全球礦業的高峰。該公司執行長卡提法尼坐在離南非地標桌山(Table Mountain)幾英里的辦公室裡,接受《金融時報》採訪,回顧公司99年來數度面臨的挑戰。

57歲的卡提法尼說:「企業創辦人歐內斯特.奧本海默曾須重整企業、他的兒子接班人亨利也如此;固然,先前的縮減規模、分家和重整的程度不像這一次,我這樣做也不是為了得勳章,是不得不耳,不同的情況需要不同的反應。」

今天的環境也非當年所能比。採礦業四十年榮景如今已不復見,礦石及金屬的價格不斷下探,而且還會在低點盤旋;英美礦業也有長期結構與文化上的問題,在市場高峰期的一些昂貴併購,這些遺留下來的問題都必須處理。

1999年前獨霸南非礦業

如今,英美礦業3分之2的資產,不是要歇業就是要脫手,3分之2的員工要裁掉,卡提法尼更要說服股東相信,這一切很快會在他手中完成。瑞士信貸分析師說:「英美的長程策略不錯,但今年必須完成資產脫售和債務大幅削減。」

英美礦業1999年從約翰尼斯堡遷往英國倫敦上市、開拓全球性更高成長時,是全球採礦業霸主之一;而今景氣低迷,儘管已出售旗下若干大企業,市值卻不復當年,同期股東整體獲利也呈負數,成績遠不如對手。

英美礦業今天的困境,是一則南非大財團想轉型為現代全球性企業出師不利的故事。○七年以來,它花了超過130億美元在巴西鐵礦開採計畫米納斯里約(Minas-Rio)上,而今在全球產量上卻只是一個小角色。英美並非是礦業盛世唯一犯下嚴重錯誤的集團,力拓(Rio Tinto)以390億美元買下加拿大鋁業公司(Alcan)、必和必拓(BHP Billiton),重資涉入油氣產業,都是企業高估了榮景持續不墜的例子。

英美行銷部門負責人威卡特說:「英美的問題是一堆問題的總合。企業的高度複雜、它歷經和需要的深層變化、南非政局的改變、超級景氣循環的起落,以及公司結構與管理上的問題等,卡提法尼接下的是一個爛攤子。」

九九年以前,英美礦業獨霸南非一片天;八○年代南非超過650家公司在英美旗下,政治影響力不在話下。九八年,時任美國總統柯林頓會晤南非總統曼德拉,地點就在開普敦附近、當時仍屬英美的伐黑列亙(Vergelegen)葡萄酒莊園。

英美礦業的企業文化和它的血統一樣純正。企業一直由奧本海默家族控制,小奧本海默2000年去世後,則由一群家世同樣烜赫的精英經營。一名企業觀察家說:「英美的管理階層都是又精又狠之輩。」有人甚至開玩笑說,這些人用拉丁語交談。

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