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郭恭克:資金外流不可逆

台幣元月第一個星期貶幅達1.31%,反映弱勢經濟下,弱勢匯率之不可逆,外資首週賣超台股四百億元,資金外流趨勢是台股最大致命傷。

2016/01/14 出處:財訊雙週刊 第 494 期 作者:郭恭克

2016年第1個星期,國際股市再度因中國股市牽連而重挫。至1月7日止,上證指數大跌9.97%,深證成分指數大跌14.02%,其中有2個交易日因跌幅超過7%,達中國證監會「熔斷」標準,收盤、停止交易,嚴重戕害證券市場流動性、變現性的基本要求。

美國道瓊指數同期間下跌5.23%、標普五百下跌4.93%、那斯達克下跌6.35%、費城半導體下跌8.02%,科技類及半導體等類股跌幅高於重型權值股,對照台股中的股王大立光一五年12月營收年增率負成長30.84%,乃該公司月營收年增率自一二年7月以來持續正成長後的首次負成長,股價開年第1週下跌13%,最低跌至每股1790元,離一五年7月最高價3715元,跌幅高達51.8%,該公司為蘋果行動裝置高階鏡頭的最大供應廠,對台股蘋果供應鏈是嚴重警訊。

中國繼一五年11月外匯存底減少872億美元,12月外匯存底擴大縮減金額至1079億美元,整年度外匯存底已大減5129億美元,外資大量自中國撤出,中國外匯管理局在一五年11月底,為取得IMF(國際貨幣基金)一籃子「特別提款權」(SDR)前,賣出外匯,捍衛人民幣匯率的代價不小。

一五年人民幣對美元僅貶值4.65%,貶幅僅超過港幣的小升0.06%,日圓貶值0.47%,台幣貶值4.53%。但人民幣一五年12月即貶值1.43%,一六年1月開盤至8日貶值約1.53%。中國對外出口在一五年7月至11月已連續5個月衰退,人民幣一四年及一五年合計貶幅7.2%,在亞洲貨幣中,幅度僅高於緊釘美元的港幣及菲律賓披索的5.65%,歐元則貶值20.98%、日圓貶值14.18%、韓元貶11.54%、台幣貶10.5%。

因出口市場需求弱化,加上一五年第4季國內固定資產投資年增率下降至10.2%,為2000年以來最低點,中國12月製造業經理人指數(PMI)49.7,連續第5個月低於代表景氣擴張臨界點的五十,對照工業產值年增率自○九年的19.2%,下降至一五年11月的6.2%,顯示中國製造業疲態畢露。

至一五年12月,出口年增率連續11個月負成長,台幣一五年僅貶值4.53%,明顯與實質經濟不相稱,元月首週貶達1.31%,反映弱勢經濟下,弱勢匯率不可逆,外資首週賣超台股400億元,資金外流趨勢是台股最大致命傷。

台股經濟持續弱化,引發資金外流危機再起,此一情況沒改變之前,跌深後的上漲,都只是反彈波,操作宜審慎。

 

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