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活用台指選擇權 晉級獲利常勝軍
市場「漲、跌、不動、亂跳」照樣賺

當行情不好,就需要一項「漲跌都能賺」的投資工具!股票的賺錢公式是「股息+價差-交易成本>0」方可賺錢,但是股票配息一年只有一次,而且行情不好時,價差也難賺,再加上投資台股要繳交高達6種五花八門的稅,包含證交稅、證所稅、二代健保等,導致交易成本墊高,所以台股愈來愈不好賺,大戶頻頻出走。在股票不好賺的時候,我們有沒有別的方法,能維持穩定的投資收入呢?在這種時刻,我們需要一種:「多空都能賺,甚至『指數不動都能賺』」的神奇工具!也就是每天成交量達10幾萬口的台指選擇權(TXO)。

2015/08/01 出處:財訊趨勢特刊 第 53 期 作者:陳金瑩( 知名理財作家)

當行情不好,就需要一項「漲跌都能賺」的投資工具!股票的賺錢公式是「股息+價差-交易成本>0」方可賺錢,但是股票配息一年只有一次,而且行情不好時,價差也難賺,再加上投資台股要繳交高達6種五花八門的稅,包含證交稅、證所稅、二代健保等,導致交易成本墊高,所以台股愈來愈不好賺,大戶頻頻出走。在股票不好賺的時候,我們有沒有別的方法,能維持穩定的投資收入呢?在這種時刻,我們需要一種:「多空都能賺,甚至『指數不動都能賺』」的神奇工具!也就是每天成交量達10幾萬口的台指選擇權(TXO)。

什麼是選擇權?就是未來執行某件事的權利。套用到台指選擇權市場,對買方而言,就是用約定好的指數點位(履約價),去「買」加權指數的權利(買權Call);而且台灣期交所,不只可以交易作多的買權,還可以交易作空的賣權(Put),其中賣權就是,用約定好的指數點位(履約價),去「賣」加權指數的權利。「買進」台指買權 做對了最多賺9倍以履約價9,000點的「買權」Call為例,如果到期的時候(註:台指選擇權於每個月的第3個星期三到期,例如2015年8月份的台指選擇權,會在8月19日到期),加權指數超過履約價9,000點,這個買權便開始具有履約價值。因為你擁有用「低於市價」向交易對手買進加權指數的權利,在現金結算之後,便可以賺到市價與履約價之間的價差。而如果到期的時候,加權指數低於9,000點時,這個買權便完全沒有價值,而會到期歸零,血本無歸!

買權 到期損益計算範例

假設履約價9,000點的買權,市價為50點,到期時,這個買權價格為⋯⋯
狀況1: 加權指數≦9,000點,買權價格=0
狀況2: 加權指數>9,000點,買權價格=(加權指數-9,000)
買方: 損益等於 「到期市價-買進成本(50點)」
賣方: 損益等於 「賣出時收到的權利金-到期市價」

我們透過圖形,進一步理解選擇權的損益走勢。假設你買進履約價9,000點,權利金(也就是選擇權市價)50點的買權,在到期的時候,如果加權指數漲超過9,050點(履約價+權利金),你便會開始賺錢,而且會愈賺愈多!相反地,如果到期的時候,加權指數小於等於履約價9,000點,你所付出的這50點權利金,便會血本無歸!

行情出現轉折 「買賣權」作空賺更快

股市的特性是:漲的時候緩漲,跌的時候暴跌!如果我們能在行情發生突破或轉折的初期,以「買賣權」進場作空,獲利往往很驚人!利用「買賣權」來作空的損益原理,跟「買買權」恰巧是反過來!亦即,我們只需要付出成本有限的權利金,在行情出現暴跌的時候,這個賣權的價格走勢,會跟加權指數相反,出現反轉大漲數倍的走勢。例如2015年7月,大盤因為經濟數據不佳、中國股市暴跌,以及政治與稅務方面的紛擾,單月大跌近8%;如果你在7月初,買進9,000點的賣權,到了7月底,這個賣權已經大漲200%!

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