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伊爾艾朗:阿根廷的經濟大霹靂

馬克里總統上任後,便展開非常大膽、也很高風險的策略,此前的多屆政府迴避艱難的政策抉擇,而且令一些基本問題變得更加棘手。

2016/01/12 出處:財訊雙週刊 第 493 期 作者:伊爾艾朗

阿根廷新任總統馬克里(Mauricio Macri)的政府在12月推出一個大膽的方案,冀能重振該國受高通膨困擾、困難重重的經濟。在可怕的危機狀態下,我們不應低估此舉的重要性──不但是對阿根廷很重要,對其他國家也有重要意義;這些國家的領袖正密切關注阿根廷局勢,希望能從中得到處理本國經濟困難的啟示。

理論面:政府有5項措施可控制危機

因為多年來經濟管理不善,阿根廷經濟表現落後已達數10年之久。此前的多屆政府迴避艱難的政策抉擇,而且令一些基本問題變得更加棘手:它們執行低效能的管制措施,導致嚴重的資源錯誤配置,損害阿根廷賺取外匯的能力,以致國家沒有足夠的外匯替進口商品埋單,使得國內某些商品供應不足。大宗商品價格近期下跌導致情況惡化:阿根廷經濟喪失僅存的一點成長動力,通膨反而加劇,貧窮加深,經濟和金融動盪則擴散。

理論上,在這種情況下,政府有五項基本措施可以用來控制危機,同時觀察重振經濟成長和就業的措施效果如何:

一、動用經濟表現較佳時累積的財政儲備和財富。

二、向國內外放款者借錢。

三、直接削減公共部門的支出,同時創造一些誘因,誘使民間部門減少支出。

四、藉由加稅和提高各種收費增加政府收入,並且從外國賺取更多收入。

五、利用價格機制促進經濟中的各種調整,包括與其他國家的貿易和金融往來之調整。

這五項措施若能審慎設計和排定執行次序,不但可以處理眼前的經濟和金融問題,還能創造條件,造就較長期的經濟成長、就業成長和金融穩定。也就是說,如果執行得宜,這些措施將可遏制經濟困難之擴散,保護最脆弱的部門,替未來世代奠定較好的基礎。

現實面:政府應確保政策的次序與效果

但是,在現實中,政府往往遇到許多障礙,使得這些措施難以有效執行。如果決策當局不夠謹慎,可能將受兩大問題特別嚴重的困擾。這兩個問題可能互相強化,使經濟墜入深淵。

第一個問題是,一些具體因素(實際的或只是意識到的)導致當局無法執行某些措施,有些措施可能缺乏執行的條件:國家可能根本沒有財富或財政儲備可用,也可能沒有足夠的放款者願意提供貸款。有些措施(例如財政調整)則必須非常審慎地執行,以免導致經濟成長目標完全無法達成。

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