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郭恭克:多變局勢的選股戰術

明年台股投資應走出依賴中國為生產或外銷基地的思維, 在不利多頭操作的大環境中,尋求獲利突出點,選股將決定投資報酬率高低。

2015/12/03 出處:財訊雙週刊 第 491 期 作者:郭恭克

美國10月非農業就業人口增加27萬人、單週初領失業救濟金人數連續38週低於代表就業市場穩定復甦的30萬人以下、失業率下降至5.0%,創2008年金融海嘯後的新低。因感恩節及耶誕節購物旺季可望帶動消費及就業,市場幾乎一面倒預期:美國聯準會將於12月16日的利率決策會議中,扣下自○八年12月以來的首次升息扳機。

受升息預期影響,美元指數延續10月中旬以來的升勢,11月25日觸及100.23,創今年4月以來最高點,逼近3月的100.38前波高點,聯準會升息氛圍將延續至一六年首季,預料美元指數可能突破前高之後,持續走揚。

歐元兌美元匯率貶勢再起,至11月27日為1.062美元,逼近今年4月前波低點1.046美元,在歐洲央行可能調降基準利率至零,並擴大量化寬鬆貨幣政策規模,歐元匯率往○二年的一靠近的機會大增。

商品期貨CRB指數下跌至183.43點,已逼近○一年10月182.83的低點,除反映美元指數走堅,更大的原因是中國為首的新興經濟體,對原物料需求轉弱,也代表全球製造業的上游業者需求持續走弱。由CRB指數跌落接近15年新低,可見全球總體經濟的弱勢,將造成物價的通縮壓力,除了美國之外,其餘國家央行可望繼續維持貨幣寬鬆環境,此將加大國際游資流向美元的誘因。

台灣外銷接單年增率連續7個月負成長,累計前10月負成長3.33%。外銷接單代表未來一季至半年的出口動能,也預告台灣出口成長動能極可能持續弱化。占我國外銷接單23.9%的中國及香港地區,1至10月外銷接單衰退9.3%,為衰退的最主要原因。占外銷接單27.7%的美國,前10月成長8.8%,為表現最佳的地區,顯示台灣以美國為主要外銷市場的廠商,在此波出口衰退潮中,受衝擊程度較小;10月單月從美國的外銷接單年增率提高至5.6%,顯示北美市場仍將是短期內的主要出口成長地區。

美國車市及房市受惠就業市場復甦和低油價效應,前者景氣維持熱絡,後者緩步復甦趨勢不變;全球防恐措施再度強化,重燃電子監控產業成長動能;老年人口比率逐年提高,增加養生保健及長期照護商機。

明年台股投資應走出依賴中國為生產或外銷基地的思維,在不利多頭操作的經濟大環境中,尋求獲利突出點,個別標的選擇將決定盈虧及報酬率高低。

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