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拉高美元資產人民幣成最佳衛星
外幣配置》高息貨幣褪色 結構型產品重領風騷

強勢美元來襲,雖然強升段已過,但至明年上半年,美元偏強的格局不變;專家建議在未來半年應以美元為核心資產,人民幣為主要衛星,積極型投資人,則可留意收益較高的海外債或結構性商品。

2014/10/09 出處:財訊雙週刊 第 461 期 作者:洪綾襄

才剛剛進入10月,市場對美國升息的預期心理便已讓外匯市場呈現多事之秋的混亂態勢。

無力與美國競爭的貨幣,紛紛應聲下跌。跌幅最深重的是有寬鬆加持的日圓、歐元、英鎊,而脆弱五國中南非、印度、印尼、巴西、土耳其等貨幣表現更是相對疲弱,南非幣跌幅尤深達13%。

美元還有升值空間 新興貨幣打底

亞幣除了韓元因日圓貶值壓力較重外,近3月美元兌港幣、人民幣與新台幣的升幅都在2%以內。中國信託銀行財富管理處因而預估,自今年第4季至明年上半年,美元偏強的格局不變,而歐元兌美元約在1.2至1.25,美元兌日圓則在110至120區間,兌人民幣則在6.0至6.1,兌韓元則在1050至1110之間。

玉山銀行財富管理處經理鄧志豪分析,金融海嘯時美元指數高點曾一度來到八九,從而預估美元應還有2到3個百分點的升值空間,新興貨幣則會在10月進行打底,相較之下,商品顯然褪色。本來上半年紐幣表現最好,第3季卻跳水,澳幣因國內景氣欠佳、鐵礦砂價格大跌,甚至有降息壓力;黃金亦未倖免於難,截至10月2日當週現貨收盤價下跌0.57%,收於1215.1美元。元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示,除了升息預期之外,旺季逐漸淡化,短期亦不利金價。

相較之下,人民幣竟成為唯一能與美元抗衡的貨幣。經過6年來的開放與他國締結清算機制,國際地位已今非昔比,加上業界大量推出相關商品,因此持有人民幣仍有高於台幣定存兩倍以上的收益機會。但先鋒投顧董事長林寶珠提醒,儘管彭博看升人民幣,甚至喊出一八年美元兌人民幣會升到5.7,但中國現正處於產業調整的脆弱狀態,人民幣近期沒有快速升值的驅力,不應過度期待。

就整體配置,建議未來半年應以美元為核心資產,人民幣為主要衛星,基本面較佳且領先升息的英鎊與加幣亦可酌量逢低承接,但不宜超過外幣部位的2成。「過去建議是三分天下:美元、商品貨幣、其他,現在美元最好拉到4到5成,人民幣約3成,紐澳等商品貨幣則要調降到兩成以下,」鑑於波動劇烈的第4季到明年上半年,星展財富管理投資顧問部副總裁林雅慧如此建議。

儘管波動度仍大,大戶信心似乎逐漸恢復,多幣別的結構型商品重新受到青睞。銀行通路指出,高資產客戶慢慢對結構型商品(SI)重拾信心,特別是美元與人民幣的結構商品種類較多,概念是在有限風險下,設計出各種比價模式,投資人有機會獲得優於定存利率的回報。

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