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原物料直直落 7檔受惠股獲利往上衝
方向2》航運、不鏽鋼族群 搭上順風車

在全球原物料價格下跌聲中,可以說是幾家歡樂幾家愁,如何尋找實質受惠股及股價在谷底的低基期股票,是獲利的不二法門。

2014/12/04 出處:財訊雙週刊 第 465 期 作者:林果契

儘管國內政治巨變,但國際原物料價格修正的趨勢不變,也蘊藏許多崛起的概念股。

今年初以來,全球原物料價格可以說是每況愈下,其中,鐵礦砂更是一路盤跌,從1月3日的高點135.27美元/公噸(下同),一路下跌至11月26日的68.49美元,跌幅達49.36%;另外,鎳價也從今年5月13日的高2萬1000美元,下跌至10月27日的14790美元(11月27日收盤16355美元),最大跌幅達41.98%;至於西德州中級原油則由6月20日的每桶最高102.9美元,下跌至75.58美元,跌幅達23.71%。

在全球原物料價格下跌聲中,可以說是幾家歡樂幾家愁,就以鐵礦砂及鎳價下跌而言,下游的不鏽鋼就成為最大受惠者,因為今年歐美經濟復甦,對不鏽鋼產品的需求增加,使得相關廠商今年前3季的營收都明顯成長,而在原料成本下滑之下,毛利率也隨之提高,EPS(每股稅後純益)因而水漲船高,包括榮剛、華祺、允強及強新等公司、獲利表現都相對去年同期成長。

榮剛、華祺 毛利急攀升

另外,原油價格大幅下滑,則讓航空業及海運業受惠,例如擁有全球航線的華航和長榮,航空用油占其營運成本的比重高達4成,以亞洲航線為主的復興航空,油料成本也占營運成本的20至25%;至於貨櫃航運業的船舶油料成本,也占營運成本近3成,都是油價下跌的直接受惠者。雖然散裝航運業也是受惠者,但因波羅的海乾散貨運價指數(BDI)近期仍持續在低檔徘徊,因此,從選股角度來看,航空及貨櫃航運業會相對優於散裝航運業。

首先來看不鏽鋼業,包括榮剛、華祺、允強及強新,都是值得留意的低基期股票。其中,榮剛是國內唯一專業特殊合金製造廠,產品包括超合金、高清淨鋼、不鏽鋼、模具鋼、高速鋼等,應用產業涵蓋航太、能源、油氣水、生醫及機械模具等。榮剛的產品已獲得波音、奇異航太(GE Aviation)等大廠認證,主要應用在飛機起落架、引擎及致動器等,是典型的航太概念股;另外;產品也應用在人工骨骼及手術刀等生醫器材,以及工具機和光學模具等。

榮剛今年第3季營收年增率14.18%,已連續3個月維持10億元以上,單季毛利率也由去年同期的12.18%提高至16.49%,使得單季EPS達0.35元,營運漸入佳境。由於前3季EPS達0.96元,優於去年同期的0.42元,法人預估全年將超過1元,股價目前拉回至20元附近,已具長線投資價值。

華祺除了從事汽車工業用螺絲加工製造外,也生產精密不鏽鋼特殊工業用螺絲,以及不鏽鋼線材加工、精密五金機械零組件加工等。華祺目前在泰國及印尼都有線材及螺絲製造廠,今年前3季獲利分別達0.45億元及0.17億元。若以華祺今年前3季的合併營收來看,除台灣之外,歐洲及美洲是其兩大主力市場,營收占比分別達44.47%及30.68%,而且營收比去年同期分別成長12.71%及41.64%,顯示歐美市場明顯復甦。

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