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新興市場基金 中、印最看好 拉丁美洲與東歐 暫以觀望為宜

檢視亞洲地區投資機會,中國、印度股市最被看好,但近期漲幅已高, 可待回檔修正再進場布局; 東協經濟體中,則以印尼、泰國、菲律賓較受期待。

2015/03/01 出處:財訊趨勢特刊 第 51 期 作者:陳雅莉

過完農曆春節,領了紅包,手上有一筆錢想投資新興市場的基金,卻又不知道該從何著手,基金達人、正聲廣播電台節目主持人羅際夫提供基本原則:「在新興市場的基金中,亞洲優於拉丁美洲和東歐。」亞洲地區的基金中,中國、印度股市備受看好,但近期已漲多,待回檔修正時,才適合進場布局;東協經濟體中,尤以印尼、泰國、菲律賓最受期待。拉丁美洲的基金以巴西為主,但未來恐會陷入經濟衰退,最好暫時觀望。東歐基金則以俄羅斯為首,最近受經濟制裁及油價重挫的影響下,股匯市超跌,未來若出現報復性反彈,有機會股匯雙賺。2014年全年,中國股市如脫韁野馬般一路往上狂奔,成為市場焦點,連帶中國基金、陸股ETF、複委託等也出現買氣加溫的情形。隨著陸股走強,不少人開始想參與陸股的多頭行情。

中國股市 走資金行情

南台科技大學財務金融系助理教授朱岳中分析,最近中國股市走升,關鍵在於滬港通於去年11月17日開通,加上同月22日中國人民銀行宣布降息,在在都顯示中國為刺激經濟而實施寬鬆貨幣政策,所以帶動陸股往上衝。面臨經濟持續走疲、物價增幅放緩,人行再度宣布,自今年3月1日起,1年期貸款基準利率下調1碼(0.25個百分點)至5.35%、1年期存款基準利率同步下調1碼至2.5%,為今年首度降息。去年11月22日,人行宣布2年來首度降息行動,這次時隔3個多月再度降息,雖在市場預料之中,但時間點仍略早於多數分析師預期。朱岳中認為,由此看來,陸股可望再走一波。不過,自去年11月以來,陸股走的是資金行情,而非基本面行情,且資金都是由政策利多推動,包括滬港通開通、降息等。因此,必須留意可能面臨的風險,例如當政策引導資金環境趨於緊縮,或持續抑制股市熱度時,就可能造成較大回檔。

此外,中國1月消費者物價指數(CPI)僅年增0.8%,失守1%關卡,還創下逾5年新低;同月生產者物價指數(PPI)跌幅也超乎預期擴至4.3%,已連35個月負成長,加深通縮疑慮,顯示中國實體經濟面臨下滑壓力。由於中國經濟數據不如過去亮眼,近來也無太多正面消息,但股市卻不斷上漲,也讓人對陸股又愛又怕。朱岳中表示,目前上證綜合指數的本益比已16倍多,高出許多先進國家股市的平均值,MSCI新興市場指數的本益比也不到10倍。因此,未來再暴漲的空間有限。目前深圳股市本益比更高達38倍,早已事先反映深港通話題,將來一旦開通,可能就是利多出盡。今年投資陸股,羅際夫認為,雖可期待資金行情,但目前陸股已是相對高點,最好等到修正10%以上再考慮進場。接下來要觀察的是,3月召開的「兩會」(全國人民代表大會和中國人民政治協商會議),會有哪些政策出爐,可能會影響中國經濟及股市走向。不論是人口規模、經濟發展、投資環境等,印度總被外界拿來和中國相比,並且認為印度不如中國。不過,現在情況顯然轉變了。

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