錢進亞洲玩真的 四大指標說分明 趨勢解讀 亞洲經濟體質轉好

熱錢來亞洲,到底玩真玩假?由基本面來看,亞洲愈來愈有抓住熱錢的條件,外匯存底、人民幣匯率、港元隔拆利率及各國股市表現,從這四大類指標,可看出熱錢來亞洲的力道。

2010/09/29 出處:財訊雙週刊 第 356 期 作者:郭庭昱

國際熱錢淹亞洲,對很多人來說,也許認為是一種「狼來了」的說法,熱錢大舉進逼時,在股匯市掀起滔天巨浪,令投資人熱血沸騰;熱錢一旦班師回朝,頭也不回的絕情,也令投資人望穿秋水。此次熱錢來亞洲,到底是真是假,由外匯存底、人民幣匯率、港元隔夜拆款利率及各國股市表現等四大類指標,可看出熱錢炒亞洲的力道。

熱錢與亞洲的淵源,最早從一九八五年「廣場協議」開始,日圓兌美元走向漫長的升值路,和日本國情相近的台灣,也在出口順差大、匯率比價效應下,自新台幣四十元兌一美元,升至八九年約二十八元兌一美元,造成熱錢大量來台套利,股、房市大漲,股市創下近二十倍、房市三到五倍的漲幅,四十歲以上的台灣人對那一波資產泡沫並不陌生,其後台灣靠著科技業再創榮景,但日本卻一直陷在經濟不振、通貨緊縮的陰影當中,形成「失落的二十年」。

小熱錢玩東南亞
大熱錢進攻日圓及港股


九○年代,熱錢僅挑上台灣及日本,並非全面進攻,直到九五至九七年,亞洲國家大量舉債投資,創造金融榮景,外資紛紛投資香港、東南亞國家股市,最後因各國財政結構惡化,卻又堅持固定匯率,引起亞洲金融風暴,外資大量撤出,自此,亞洲國家致力減債、累積外匯存底,改善經濟結構;今年,菲律賓、印尼、馬來西亞股市創下歷史新高,已完全擺脫當年的陰影。

九九年起的科技泡沫,以台、韓為主,亦吸引國際熱錢追逐科技股,但是在金融及傳產股不振下,台股並未創新高,隨著科技泡沫破滅,台股的主流逐漸轉為傳產股;另一方面,源於美國以房市泡沫彌補科技泡沫,造成二○○七年全球股市泡沫,在金融風暴發生後,目前歐、美經濟疲弱,反倒是亞洲國家休養生息,加上中國崛起,帶動國際熱錢再度看上亞洲,形成今年以來亞洲大吸金。

亞洲一波多頭開始
新台幣升值有利金融、內需


此次錢進亞洲和以往最大的不同,在於亞洲國家財政普遍健全,而歐美國家受到債務及失業率拖累,已經難有全面大漲的行情,而目前全球在創新領域的競逐,例如新能源等,亞洲國家並未缺席,無論是經濟體質、內需市場、創新能力,凸顯亞洲的相對優勢,國際熱錢挑上亞洲,不應該只以「狼來了」等閒視之,而是一波多頭的開始,重要的是,如何在這一波大錢潮當中,尋找賺大錢的機會。

目前,亞洲股市的漲勢,已由東南亞國家蔓延到台灣、香港,台灣挾著兩岸題材,金融、中國及台灣內需股大行其道;港元的匯率雖然釘住美元,但國企股表彰人民幣資產,隨著人民幣在兩次匯改後,重啟升值行情,短期目標先看六.五兌一美元,長期(約三年)上看五.八(為一九九二年人民幣外匯券時代的匯價)。其中,國企股最能代表中國資產的價值,也是熱錢看上的頭號目標,現在一萬二千點盤整,待衝破去年高點一萬三八○○點,將重新啟動升勢,而港元隔夜拆款利率上升中,亦代表資金趨於緊俏。

台灣央行對匯市掌控度高,並非熱錢襲擊的主要目標,但資金已長期流入,外匯存底連續二十一個月創新高,未來人民幣、韓元是影響新台幣的關鍵因素,如果人民幣沒有升破六.五兌一美元,預料新台幣兌美元在三十一至三○.三之間,會有強力支撐,新台幣升值不利出口類股,但有利於內需、金融、兩岸等題材,這也是台股上攻萬點的主流部隊。

最後,還是要注意熱錢撤出亞洲的風險,一旦金融情勢緊張,例如歐、美債務問題或出現二次衰退,令資金朝美元避險,則熱錢會撤出亞洲。此外,亞洲央行的干預,也會造成熱錢進三步、退二步,但是,央行干預從來擋不住錢潮大趨勢,日本除外的亞洲股、房、匯市三漲局面將是趨勢所在。

Add to Flipboard Magazine.
踢爆無良老闆搬錢內幕
財訊雙週刊第517期
出賣強勢股名單
財訊趨勢特刊第63期
熱門文章
中國肥咖條款來了 台商台幹剉咧等

中國肥咖條款來了 台商台幹剉咧等
境內金融機構資料全面清查 「非居民」全不放過

北京公布中國版的「肥咖條款」,從明年起,境內各金融機構須向稅務總局申報非居民客戶金融資料,濃濃的查稅烏雲已籠罩在台商頭上。

more


TOP