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第一代基金經理人看台股 黃清榮:低價買落底股 長線布局

台股大盤在屢創新高後,一萬點只是心理關卡,但要見到萬點之前,一定會踏腳步,投資人不需要預設立場。

2014/08/01 出處:財訊趨勢特刊 第 47 期 作者:朱美宙

台灣第一代基金經理人黃清榮,即使已經76歲,還是勤做台股功課。在他專屬的看盤室,滿是他的手繪K線圖,數十年如一日親自繪製線圖的堅持,讓他對於未來的行情胸有成竹。黃清榮是典型的長投大戶,40餘年的股齡,在台股身經百戰。看盤螢幕上貼著「狠」、「準」兩字,時時提醒自己,因為他深信「抱得住才能狠,看得準才買。」投資股市,他看重的是產業趨勢、經營者的品格,而月K線是他判斷盤勢的最佳輔助,他說:「看日K線忽上忽下,會讓人持股抱不久,抓不到大趨勢。」

黃清榮原先是台電工程師,公餘開始涉獵股市,練得一身股市絕學。1971年,他才剛入股市不久,就遇上美國前國務卿季辛吉訪問中國,台股大跌,他趁勢拋出股票後,行情卻開始回升。從此以後,當他遇到「非經濟因素」的利空,他一定進場買股,不是賣股。 他還有敏銳的股市嗅覺,曾毅然放下再3年就到手的200多萬元退休金,轉行當起第一代基金經理人。1988年,很多人對於財政部長郭婉容是否課徵證所稅半信半疑,他就大膽假設一定會課徵,先將基金持股減碼,避開後來大跌。

台股現在還不算貴

這些雖然都是台股久遠的歷史,當黃清榮話說從頭,卻有如昨日般鮮明。經驗與膽識,正是他能優游股海的憑藉。面對台股即將邁向第3次的萬點行情,更需要股海老先覺的經驗指引,以下是他對台股的觀察:台股9,000多點,看起來是高點,其實不是高點。

前兩次的台股上萬點,上市公司才100多家,現在上市公司已經增加到1,600多家,台股又是加權股價指數,指數當然會一直往上加。從這幾年的經濟發展來看,台股指數應該不止於此。台灣的股價算便宜,有些個股已有倍數翻漲,但那是個別公司,整體來說,台股並不算貴;與房地產相較,台股的漲幅應該要更高。1987年,國泰人壽以一坪90萬元的價格買了南京東路三段的土地(現為六福皇宮),至今南京東路一坪土地連一千萬元也買不到,不是漲了10倍嗎?土地的價格常是階梯式跳動,漲幅比較明顯,但股票也是資產的一種,在生產力已大幅成長後,卻沒有反映,股票豈不是太便宜了?世界的景氣是往上走的,趨勢是往上走的,要知道,「見新高價後還有新高價,見新低價後還有新低價」,台股大盤在屢創新高後,一萬點不算什麼,只是心理關卡,一下子就上去了。當然,要見到萬點之前,一定會踏腳步(盤整)。 若從金融海嘯、台股崩盤後起算,台股很有機會躍過萬點,但要問會漲到幾點?有很多人預測,那些都「嚎哮」(吹牛),我只能說,不要預設立場。既然趨勢是往上,就不需要看壞。

買股票看成長
是投資不二法門

外資持續買進台股,是一個重要訊號。內部人經常意見分歧,看不清台股全貌,外國人旁觀者清,反而看得較明白。目前散戶都不願進場,這和政府政策上不鼓勵有關。銀行利率這麼低,若能推出股利50萬元以下免稅的政策,給政策糖果,游資不就都進來了?布局經營績效不錯,股價卻低於淨值的股票,像是EPS(每股稅後盈餘)每年賺5角至1元,股價10幾元的公司,在低利率時代只領股息不算差;若是公司營運好轉,股價要漲到二、三十元也不是難事;若有多空交戰、推出新產品、搶得市占率,更可能有好幾倍的獲利。這麼多年的經驗顯示,買股票看成長,是不二法門。以台塑集團的南亞來說,若能持有40年,獲利就是一千倍。能夠成長的公司,作手會炒,法人會買,比較熱鬧;如果沒有成長、只靠題材,只能炒一段時間,不能持續。 經營者的誠信也很重要,台塑集團創辦人王永慶已經為公司建立良好制度,現在集團的公司大多在每個月第一個星期之前就公告上月營收,顯見公司管理良
好;股利制度也多按照公司章程,善待股東。

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