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大中華股市達人毛仁傑: 資金卡位中國 速度只會更快

滬港通會讓整個大中華區大餅變大,但是,台灣在其中所占的比重卻會變小。 在現在中國股市基期仍低的時候,資金配置納入中國,是一定要做的選擇。

2014/11/01 出處:財訊趨勢特刊 第 49 期 作者:段詩潔

談到滬港通,禮正投顧總經理毛仁傑的第一句話是:「我很驚訝這麼快就通了!」如今,台灣金融資產分布已經相當國際化,金融資產最大的考量第一是安全性,其次是稅制。台灣最近加重金融投資上的稅負,有些人開始把錢轉移到香港,滬港通實施之後,未來還有深港通,若對中國股市看好,移動速度可能更快。

流往中國資金
比重愈來愈大

毛仁傑說:「這是大餅與小餅的概念。」滬港通會讓整個大中華地區包括香港、台灣、上海、深圳股市在全世界所占的大餅變大。一直以來,全球看大中華地區,中國就是最重要的一塊,不論是經濟規模、投資深度都遠比台灣來得大。從全球資金布局角度來看,過去即使看好大中華地區,也只能買香港跟台灣,要買中國錢是進不去的,只有少得可憐的QFII(合格境外機構投資者)額度。當滬港通開了以後,全世界資金必定流往大中華地區,大餅會擴大。毛仁傑指出,「在滬港通前夕,過去一個月美元兌全世界貨幣走強,唯獨兌台幣與人民幣例外,顯然資金確實往大中華地區跑。」

因此,大餅擴大對台灣當然有利,因為也是大中華一環。但是大餅擴大後,餅之間的分配,對台灣就比較不利,台灣可能會被拉掉一些。「因為有些買台灣公司間接尋找中國夢的比重就降低了。」到底大餅流入多還是小餅被分掉多?答案是不知道。毛仁傑認為中國股市處在歷史低基期,又是大中華市場中最重要一環,資產分配納入中國市場是很合理的。當然,增加投資中國股市的同時,也要考慮風險與報酬。投資原本就有風險,但是投資中國股市仍有些風險是投資人在台灣無法判斷的。他舉例,中國股市受政策影響很大,一個政策足以讓股價暴漲暴跌,遠在台灣絕對不及中國股民對政策的意圖與方向敏感。

此外,像美國股市是全球金融中心,須保持一定流動性,即使遇到天災,也很少連續兩、三個交易日休市,不像台灣股市常常放颱風假。但是中國股市常常有個別公司停牌,只要有重大事件足以影響股價都會停牌。

選股轉彎 要找有獨門競爭力的

中國目前正在進行國有企業民營化過程,當中有很多重大重組;中國公司又很有錢,不斷對外併購,都會讓公司停牌。毛仁傑強調:「台灣投資人很難想像的是,台股公司停牌不過幾天,中國股市忽然間宣布停牌一個月、三個月甚至半年是很常有的。所以要注意流動性風險,投資人要有概念,投入國際股市的錢不能是急著用的錢。」

至於如何選股?毛仁傑分析,大餅變大,有利於大餅中最有競爭特色的公司。台灣公司與中國公司競爭力有明顯差異的,不必怕,會享受大餅的利益。「台灣最具競爭力的是什麼?中國找不到第二個台積電,找不到第二個聯發科、鴻海、大立光,具有台灣特色的贏家不必擔心。」但是中國急起直追、差距愈拉愈近甚至逐步取代的,如LED、面板、電子零組件等,毛仁傑建議投資人也可多研究具國際性觀點的外資報告。「對台灣來說有好有壞,特色贏家還會繼續長大。」

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