倒轉的世界 崩潰的市場

世界正在進行一場大改變,雖然未來的面貌難如預設,人類從經驗中尋求解決之道的本能,使得改變的方向已可探求,以金融風暴為分水嶺,經濟運作出現了大倒轉! 全球經濟制度: 全球化→ 本國化 美國消費帶動 → 政府支出領頭 民營化,競爭、效率當道 → 國有化,企業紓困優先 解除管制,自由開放 → 重新管制,保守防弊 創富優先,成長第一 → 分配正義,社會福利 企業營運潮流: 景氣循環,等待回春 → 結構改變,需求萎縮 擴張求大,多角經營 → 聚焦求精,回歸本業 上市槓桿融資,資產擴大 → 下市去槓桿化,負債削減 金融投資方向: 私募基金花招百出 → 資本市場回歸單純 共同基金單向作多 → 多空避險操作 金融商品複雜、高風險 → 設計、資訊簡單化

2009/02/28 出處:財訊雙週刊 第 324 期 作者:郭庭昱

「三十年以來,很多人說只有資本主義才可以救中國,可是,現在他們恐怕要改變觀點,說只有中國才能救資本主義。」幾分恭維、幾分期望的一段話,出自二月初英國《金融時報》專訪中國國務院總理溫家寶時,記者的一段引言,這或許是自清末百年來,中國領導人在西方媒體上最揚眉吐氣的場景。中國出手解救資本主義?即使只是記者的想像,但過去,誰能想像這樣的世界臉譜?

 

全球金融風暴不到半年,已經出現經濟問題而帶來的政權輪替,由冰島打頭陣,誕生第一位女同性戀總統,美國出現第一位黑人總統,弱勢族群掌握民意的權杖,全拜危機所賜。歐美大型金融機構相繼國有化、數億人口加入失業的行列,危機加重,人心思變,思潮與實體世界相互激盪尋求新的出口。

問題在經濟!自從九○年代冷戰結束後,資本主義轉速加快,帶給人們史上最富裕的好日子,○七年次貸風暴、○八年雷曼破產,戳破種種「紙上富貴」的白日夢。據估計,過去美國人擁有五十兆美元資產、廿五兆美元負債;黃梁一夢醒來只剩下三十兆美元資產,而廿五兆美元的負債還在持續上升,鉅額財富蒸發,世界豈能不倒轉?

「經濟冷戰」是否來臨?

升斗小民的經濟壓力積沙成塔,透過民主制度的選舉任期制,迫使各國政策偏向貿易及信貸保護主義、去全球化、匯率貶值競賽,經濟思潮大逆轉,檯面下種種暗槓、抵制,比檯面上大拜拜式的經濟合作會議更殘酷更真實。政府在民意的壓力下,逐漸從自由的資本主義向築起高牆的保護主義傾斜,「經濟冷戰」是否來臨,值得觀察。

全球股市、匯市、商品市場就像是投票機,隨時監視國際政治及經濟的一舉一動,用資金移動投下贊成或反對票,人心惶惶,金融市場的波動也特別大,銀行業首當其衝,平日多金的CEO從肥貓變瘦鵝,政府的官僚系統進入金融業,資本主義、自由市場還能維持效率嗎?

一位民營銀行業者苦笑,以前是銀行怕企業倒,現在企業家還會問銀行經理「你們銀行會不會倒啊」;記者近來向銀行業者打聽:「景氣這麼差,你們的『放款黑名單』上有誰?」,馬上被回嗆:「這樣問太外行啦,正確問法是『哪些企業是安全名單?』」放款名單從過去的「負面表列」到如今的「正面表列」,緊縮程度有天壤之別。

全球化的苦果之一就是災難也跟著全球化,銀行貸放功能失靈,企業資金明顯斷鏈,倒閉潮將引爆另一波實體經濟的災難。同時,過去滿手現金、點石成金的避險基金更是自身難保,將有八成業者被迫整併或消失,很多過去等著被私募基金收購的企業,乾脆選擇下市或私有化。此外,資本市場籌資困難,還要應付證監機關重重管制,更強化下市的誘因,今年很可能會出現下市比上市更熱門的怪異現象。

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