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歐股基金抱穩了  行情才剛要開始
歐元貶值救出口 歐洲企業獲利持續成長

德國經濟數據出現衰退跡象,引爆一波股災。事實上,歐洲企業超過半數來自非歐元區,受美元走強衝擊,弱勢歐元反成歐股基金最好的支撐。

2014/12/15 出處:財訊趨勢特刊 第 50 期 作者:朱美宙

過去1年來,「美國復甦後,歐洲會跟著復甦,全球都會復甦」的論調,一直是投資界的主流氣氛,沒想到,歐元區經濟第二季出現負成長,德國更出現0.2%的負成長,歐洲恐陷入6年內的第三度衰退的論調又開始蔓延,讓許多持有歐股基金的投資人,愈來愈心慌。

 

投資基調股優於債 還有一波行情對於這種波動,天達多元資產團隊共同主管冼智聰( J o h nS t o p f o r d )說, 在金融海嘯後, 在美國結束貨幣量化寬鬆後, 各大央行開始不同調,股市的波動自然會增加。

 

換言之,歐股2014年10月的波動,只是過去幾年異常平靜後的波動序曲,但無損於「股優於債」的投資基調。若從基本面來看,德國DAX指數的30檔成分股,金融類股的比重不高,原本是全球景氣的多頭指標,在歐債危機時,德國優質的製造業成為資金避風港,待景氣回升後,更讓德股爬上萬點。

展望後市,花旗投顧負責人王進彰提醒,成熟市場的復甦以美國較為穩健,歐洲仍須審慎觀察:從金融體系而言,歐洲銀行的貸款在歐債危機後,依然維持在低檔,且槓桿程度遠高於美國及全球平均,顯示歐洲經濟環境尚未復原。

 

在全球資金充斥的大環境下,即使歐洲仍有雜音,在投資建議上,依然屬於趨勢向上的市場,可以加碼,負面消息也多能以利多解讀。像是歐元貶值是一大助力,市場甚至有人喊出「破1」的期待,這至少說明歐元會進一步弱勢,對歐元區的出口產業更有助力。宏利投信副總經理鄭安佑說:「光是歐元貶值、油價下跌,就足以讓歐股出現獲利空間!」歐股還有一波行情。

 

歐元區經濟為出口導向,58%的歐洲企業營收來自非歐元區,經濟合作暨發展組織的內部關聯模型還顯示,歐元每貶值10%將增加0.7%歐元區實質GDP成長率;歐洲央行更指出,歐元每貶值10%,歐元區通膨指標CPI(消費者物價指數)將增加0.5%。

 

不要小看弱勢歐元威力錢進歐股免驚愛德蒙得洛希爾基金全球策略分析師高德(DavidGaud)強調:「不要小看弱勢歐元的威力!」他指出,德國雖弱、歐洲央行卻很強勢,一定會有更多的救市行動。他的投資算術很簡單:歐元每貶10%,歐洲企業營收可增加5%;原物料價格走弱,幫助更大,美國人將原本用在汽油的支出挪至消費,買更多全球的東西,更有利歐洲企業出口,企業獲利可再增加5%,兩者相加,2015年歐洲企業獲利至少有10%的成長,錢進歐股不需要擔心。

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