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低價轉機股 3檔最具翻身架式
投資氣氛悄悄轉向 布局奇兵等待收割

套句市場上常說的跌深就是最大的利多,當台股來到9000點之上,選股成為關鍵。當投資的風險氣氛高漲的時候,落後行情許多的低價股,意外成為投資新轉機。

2015/02/04 出處:財訊雙週刊 第 469 期 作者:尚清林

台股都已經9000點以上,還可以買嗎?」這是許多投資人第一個疑惑。的確如此,套句市場上常說的漲多就是最大的利空;相反的,跌深就是最大的利多。

表面上,指數看似已到了歷史相對高檔位置區,但扣除了重量級成分股台積電,及股王大立光等明星級股有亮眼表現之外,多達1700多檔個股中,其實有很多股票都未被市場關注。

買最便宜的電商股
岳豐有機會成為羊年最大黑馬

因此,當投資的風險意識高漲的時候,這些落後行情許多的低價股,意外成為投資的新轉機。

以此角度來看,這幾年一路創高的原油、黃金都開始崩解,反而是美元指數一路翻升,這就是資金轉向的特徵之一。

從區域來說,一路創新高的歐美股市,就出現投資憂患意識,近來波動愈來愈劇烈。相較下,自海嘯以來長達7年沒有動靜的中國股市,成為全球資金關注的新地區,股價從去年12月一口氣飆升5成。

「低基期投資當道,就是今年的主軸。」台新投顧總經理莊明書分析,統計各類股的漲跌幅,可以發現到台股主流趨勢已經悄然改變了,不再是蘋果概念股當道了,取而代之的是,低基期、轉機題材股大翻身。

類似悶了好長一陣子的萬海、陽明、華航等航運族群;二線塑化股華夏、國喬、聯成、中纖等;或者老牌電子股金像電、瀚宇博、華韡等近來漲幅都很驚人。這股低基期效應有機會在今年發光發熱。

誰是一四年最當紅的產業,答案絕對是非電子商務莫屬,由馬雲所掀起的阿里巴巴IPO(首次公開募股)熱潮以來,全球消費模式不得不承認已經改變了,背後所帶來商機早已經讓全球電商股大翻身,當然台股也抵擋不住這股魅力。

身為台灣電商龍頭的網家,去年攻上377元的歷史新高位置,讓市值正式衝上10億美元,換算本益比超過40倍,拉開整個本益比的空間。用這種角度,轉入電商領域的岳豐,有可能是羊年大黑馬股。

法人指出,原本為連接線材的岳豐,過去以來公司獲利能力都只能在損益兩平水準,但這狀況在投入電子商務後有了很大的變化。藉著投資美國電子產品及零件購物網站Bestlink的加持,岳豐營運立刻脫胎換骨,去年第一季EPS(每股稅後純益)還處在虧損狀態,到了第二季就正式轉虧為盈,單季EPS來到0.24元,到了第三季更跳升至0.74元,累計前三季盈餘為1.05億元,EPS為0.92元。

從當紅的車用電子尋寶
英瑞新題材準備發酵

另一方面,岳豐收購美國通路Prime之後,觸角從純代工生產延伸至終端銷售領域。法人推估,岳豐在資源整合下,轉型有成,今年EPS有機會挑戰2元,以目前不到20元的位置來看,堪稱是最便宜的電商股。

當全球車市大復甦後,汽車零組件為升本波股價直逼400元大關後,不只是拉高汽車零組件的股價位置外,同時,帶起許多車用電子股的比價空間。

對比起股價已經漲到雲端中的為升,其實台股市場不乏許多仍被低估的汽車零組件股,就像去年底才剛IPO的F—英瑞,目前的位置就相對物美價廉。

身為北美AM市場最大汽車水箱供應鏈的英瑞,去年第三季因剛打入電動車新客戶,遇到較高的退貨率,單季營收下滑,使得才IPO就遇上了股價破發的狀況,一路由36元跌至26元的低點,走勢和整體汽車零組件的多頭盛況脫鉤。

但這情況在今年有了轉變,輔導券商之一元大承銷表示,去年成功打入的北美電動車大廠供應鏈,通過相關認證,可望在今年看到成績。不同於傳統汽車,每輛電動車需要4個水箱,這可望讓英瑞的電動車水箱出貨量出現顯著提升。

英瑞董事長翁文鍾指出,今年全球汽車銷售量維持高速成長,對於汽車零組件業來說是件好事。而這幾年積極布局中國市場逐漸看到成效,預料占整體比重拉升至10%,尤其是在中國新能源汽車的空調系統,已經拿下一半市場,並正式投入量產,這些成績都可望在今年的獲利數字呈現出來。

法人預估,今年英瑞可望重返過去榮景,每股盈餘將回到過去四元以上的水準。若按照為升超過30倍本益比看汽車零組件相關產業,英瑞因為出現上市破發慘況,目前價位不到30元的水準,本益比連10倍都不到,反而意外成為低接的好時機。

同樣卡位電動車轉型還有老牌家電廠元山,由於過去幾年,傳統家電已是紅海市場難出現太大的突破,使得元山獲利始終沒有出現明顯的成長,股價也未見表現,這讓靠家用電扇起家的元山亟思轉型。

元山指出,原本技術就在熱傳導部分,透過這層技術轉入到車用風扇部分,讓元山脫離過去的IT產業紅海,轉向汽車產品的懷抱。現在元山不只是亞洲唯一TIER 1風扇供應商外,今年應用的範圍也可望從原來以車用電子中控用風扇,陸續擴展到坐椅用風扇,連帶使得元山在車用市場的滲透率隨之提升。

產業轉型搏翻身
元山轉虧為盈 充滿想像空間

元山進一步指出,關於原本的家電事業也積極著手進行調整,自去年下半年起展開通路調整,將資源集中在優質通路商上,在去蕪存菁後,已經看到成績了,去年底已經開始轉虧為盈。今年改革的行動仍將持續下去,未來將加重電子商務的經營,希望元山整體動起來。

法人分析,各產業的本益比是現實的,過去元山放在小家電類,獲利表現平平,產業沒有太大的想像力,就無法爭取到較高的本益比,股價也只能在10多元附近。

但卡位車用電子後,就是另一層次的故事題材了,就像胎壓檢測器被納入標準配備後,還在興櫃登錄的橙的電子,每股盈餘只有2元水準左右,股價就可以衝上80元之上,本益比高達40倍。相形下,轉入汽車電子的元山,目前股價16元左右,應該還有很大的想像空間。

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