元大金控

地雷股防身術系列 – 連續性營運現金淨流出

能多懂一點財務報表的訊息,能夠趨吉避凶…在股海這條路上長長久久!

2015/01/23 出處:財訊趨勢特刊 第 0 期 作者:股魚網

地雷股特徵:
1. 發不出現金
2. 業外損益過高
3. 黑字倒閉
4. 自由現金負數
5. 營運現金淨流出
6. 關係人交易頻繁
——————————————

財務三表:資產負債表、損益表、現金流量表,三表互為表裡,公司會計處理帳面數字常見狀況如下:

-> 損益表內更動,做出賺錢的現象
-> 現金流量表內連續現金大量流出,但帳面持續盈餘
-> 資產負債表內應收應付款項持續上升,高於正常表現

我們找過往發生的案例來檢討,看看這個原則是否能偵測出異常,讓投資人提早避開異常公司,以3043科風為例:2011.11月間爆發關係人假交易事件,股價連續性跌停數天,短短二個星期股價蒸發50%損失慘重。

但是若是透過財務分析發現異常是有機會避開這段異常的損失區間,從10.30 發佈的財報資料可以發現…該公司的其實從去年的第四季開始出現淨流出的狀況,期間高達連續四季淨流出,一般若出現一季的淨流出就必須仔細的觀察隔季的狀況,連續二季已可視為異常訊號發生。


且從財務資料上可以看出,三個警示訊號:
1. 獲利的季度,營運現金居然是淨流出!!
2. 短期借款越來越高,表示該公司現金周轉有問題..
3. 營運現金的流出遠大於投資支出

種種不合理的情況都在告訴投資人,該公司的盈餘可能為虛數,並沒實質上的獲利與現金流入,敏感的投資人第一個逃命的時間點在2011.4.10,第二個逃命的時機點2011.8.30、最後一個逃命時間點:2011.10.30

看得懂財報的人:
第一時間點:68.5
第二時間點:30
第三時間點:26.2
沒跑掉的:11.4

能多懂一點財務報表的訊息,能夠趨吉避凶…在股海這條路上長長久久!

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