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ROE論高下 好股出頭天

ROE連續3年成長,加上產業進入障礙高,共有25家強棒企業出列; 若從轉機性下手,則可挑出近期ROE好轉、營益率高者,也有26家公司值得追蹤。

2013/07/04 出處:財訊趨勢特刊 第 35 期 作者:郭庭昱

25檔模範生底子硬 26檔成長股透轉機

追蹤ROE(股東權益報酬率)的長期變化,是很有效篩選股票的利器,對於長期投資來說,可說是必備的觀察指標。投資人除了留意ROE的變動外,對於ROE是剛剛跳起來,產業又趨勢向上,且股價還沒有起漲、或者最近因利空因素下跌,反而是逢低進場布局的好時機。

 

ROE的變化趨勢,既然是長期投資的重要指標,本刊挑選ROE連續3年成長,且母公司財報近8季每一季的ROE都大於3%,共有25檔,符合這些條件的公司產業地位穩固,屬於硬底子的長線模範生,通常市場也會給予這些公司較高的評價,股價表現自然相對突出。

 

不過,在產業績優生中,許多公司股價已經漲了一段,此際不妨注意ROE才剛跳升的公司,轉機性較強。本刊另挑出近兩年ROE都大於12%,且今年第一季營業利益率大於5%、ROE大於4%的公司,也有27檔浮上台面,投資人若能再配合產業前景與經營策略考量,不難找到股價相對便宜的股票。

 

具市場利基 長線營運佳

 

以第一個標準來看,本刊選擇近3年以來ROE連續成長的好公司,共有25家績優公司出列,涵蓋了傳產、金融、科技三大產業,其中有一大特色,即品牌及通路業占大宗,例如葡萄王、美利達、統一超、震旦行、晶睿,這類公司進入障礙較高,可給予較高的評價;ROE高的公司,即使是代工也有其利基,包括中磊、儒鴻等營益率的表現都不錯。

 

葡萄王去年ROE高達32.5%、EPS(每股稅後純益)達4.75元,雙雙創下3年新高,從保健食品商跨足直銷通路,由一家製造為主的藥品代工廠,往微笑曲線的兩端發展,近幾年已看到好成績。無論是通路端的葡眾,或者是產品開發端的乳酸菌、靈芝保健品,都能有效擴展業績。近3年來合併營益率都在20%以上,年營業額成長率至少15%,ROE更是快速成長,今年以來股價大漲,順利衝破百元。

 

儒鴻是織布、染整、成衣垂直整合,雖然成衣是設計代工,但是布料有自有品牌,近3年隨著品牌客戶大出鋒頭,ROE逐年提升,今年股價衝上200元,成為紡織股王。美利達從代工起家,漸漸轉向品牌,近3年ROE穩定成長,去年北美及大陸高成長,帶動EPS創下8.17元的歷史新高,因而持續吸引買盤介入。

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