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下半年最大亮點 歐元看貶 低波動時代 錢該往哪擺?

美元走強,已是市場共識,獲利空間有限。匯豐銀行外匯團隊認為,下半年的外匯市場暫且忘掉日圓續貶吧,歐元走貶才是最大亮點。

2014/07/30 出處:財訊雙週刊 第 456 期 作者:朱美宙
全球的金融市場進入了一個許久未見的低波動時代,不僅歐美股市的波動率低,衡量股市波動的恐慌指數在歷史低位,對資金流最敏感的匯率市場波動度也處歷史低點。 
 
「金融資產的波動率為什麼這麼低?」這是最近國際金融圈熱烈討論的話題。美國量化寬鬆政策將在10月正式退場,大家預期美元走強,但美元指數持續在80上下震盪,正是最佳的低波動度例子,大家都在問為什麼?
 
2008年的金融海嘯,改變了金融市場的遊戲規則,原來的金融市場很重視傾聽市場的聲音,但海嘯讓政府對市場失去信心,紛紛改而加強規範。各國中央銀行愈來愈強大的政策能力,讓各大金融觀察家不敢輕忽。
 
市場低波動 投報率也低
 
該如何解釋各國央行的動作?外匯市場又將如何反映?《財訊》專訪匯豐銀行全球外匯主管普倫(David Bloom),以下是他對下半年外匯市場的分析:
 
問:低波動性的金融市場該如何投資?
 
答:以往做外匯投資著重的是經濟數據、景氣循環的時點,但光看經濟變化已經不夠了,這是一個比以往更加依賴中央銀行臉色的金融環境。
 
全球央行引導市場時,都好像是「吃素的老虎」,一直要人靠近不要害怕,保持冷靜,這是因為各國中央銀行經過慘痛的經驗,發現修補泡沫破裂的代價太高,都試圖在找各種利率以外的方法控制市場。美國聯準會的量化寬鬆政策即成功的導引市場秩序,讓英國、日本也跟進推出,但也因此使得市場的波動度大降。
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