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先別管服貿 競爭力才是王道 弱勢多頭格局 選股決勝負

台股暫時沒有站穩一萬點的條件,但由於上市櫃公司的股息殖利率比銀行高許多,賣壓不大,但也要慎防市場防備心逐漸鬆懈之際,醞釀大戶出貨的環境。

2014/04/09 出處:財訊雙週刊 第 448 期 作者:張達文
股市交易的效率性遠超過僵固的定期選舉制度,能顯現參與者最新的意見。過去兩週台股在《兩岸服貿》的巨大爭議中挑戰8900百點,甚至有事件型資金反向進場,市場賣壓並不大,總體反映了兩件事情,第一,是否簽訂《服貿》對台股的影響不如證所稅重大,服貿的政治問題高於經濟問題。第二,市場仍處在資金行情。市場理性看待《服貿》是因為,台股以製造業為主,中國新開放項目,影響較大的是金融股,但業者長年被政策綁手綁腳,連在國內都被外商銀行打得灰頭土臉,像一隻灰太狼,一旦到中國跟大狼群們競爭,輸面多贏面少,故即使開放,金融股反映也不明顯。
 
關稅之外 匯率牽動競爭力
 
政府以台灣與南韓在出口稅率的不平等競爭,作為簽《服貿》的理由,急於跟中國簽署《服貿》與《貨貿》後,在中國不反對的前提下,與國際簽署FTA(自由貿易協定)以及加入TPP(跨太平洋夥伴關係)等區域經濟協議。然而台韓之間的出口競爭並不單只看關稅影響,匯率影響也大,從金融風暴的2008年1月算起到2014年3月,6年多來台幣兌美元升值5.94%,但韓元兌美元則貶值13.7%,台幣兌韓元升值約21%。
 
換言之,政府不必要引起政治爭議就可用台幣匯率的工具,緩解與南韓間的競爭力,一三年時台積電董事長張忠謀曾建言台幣貶值一些,立即引起彭總裁的回嗆,央行忽略了台幣隨著人民幣升值,也是影響台、韓之間外銷競爭力消長的關鍵,○八年金融海嘯時,南韓央行用巨幅貶值成功挽救企業。
 
一四年前2月台灣外銷訂單較去年同期只成長1%,國內房價見頂,又處於加稅與仇富的氛圍,富人資金思考外移等,未來台幣有貶值的空間。
 
服貿是政治問題,但稅改則是實實在在的經濟問題,財政部研擬中的股利扣抵稅改若通過,加上先前的證所稅與二代健保,等於對長線及短線投資人的完美雙殺。現在政策對內資與外資已不公平,香港、新加坡的稅率比台灣優惠,本土大資金開始移出台灣,政府現階段無能力解決兩岸政治問題,就不要勉強,但讓台灣投資環境與香港、新加坡公平競爭,則是操之在己,政府不必捨己求人。
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