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ROE惦斤兩 長投模範生出列
財報挑好股2》找出最照顧股東報酬的公司

透過ROE選股,往前回溯十季檢驗,並輔以殖利率與董監持股觀察, 可以挑出不少硬底子的好公司,但部分標的幾年來都已上漲一波,介入時機仍宜審慎。

2013/11/20 出處:財訊雙週刊 第 438 期 作者:郭庭昱

股東權益報酬率(ROE,稅後純益/股東權益)是長期投資決策最重要的指標,用以衡量企業為股東創造獲利的能力,除了要達到一定的水準以上,例如每年10%以上,更重要的是能持續,通常此類公司有一定的配息能力,對長期投資的股東,能夠領到優於定存利率的息利,也能夠隨著企業的成長而得利。

以最新公布的第三季季報為基準,往前回溯十季,每一季的ROE都能在3%以上,這類公司的年ROE至少可達15%以上,且去年有配發現金股息,殖利率至少2%以上,並以董監事持股10%以上的條件篩選,找出ROE平穩,且較重視股東權益者,可作為長期投資的參考。

 

工業電腦 仍有成長空間

振樺電是全球第五大POS(端點銷售設備)廠商,產業平穩成長,但是去年第四大的日本東芝以8.5億美元收購第一大廠IBM,市場出現洗牌效應,令振樺電有機會切入美國市場,據公司表示,約須一到二年布局,是長期成長的希望。公司以自有品牌行銷,毛利率達四成,營益率也能保持在15%至20%間,顯示體質不錯。

振樺電今年第二、三季營業額連創新高,主因進軍新興市場印度、土耳其,再加上美國景氣回升之故。目前以歐美市場占營業額六至七成為主,其餘是亞洲及新興市場。第三季稅後純益1.37億元,創單季新高,前三季EPS(每股稅後純益)達5.48元。去年EPS5.98元,配發5元現金股利,配息率八成以上,即使以目前股價約95元,殖利率亦超過5%,由於振樺電10月營收維持高檔,估計全年EPS在7至7.5元間,以配息率八成計算,明年約可配5.5元現金,殖利率亦超過5%,是進可攻、退可守的標的。

同樣是POS商,飛捷的表現也不錯,營益率維持在二成以上水準,前三季EPS為5.73元,保持龍頭地位,第三季營益率較前季下降,主因提列匯損,但影響不大,去年EPS為6.07元,配發3.35元現金及0.96元股票,近五年來每年現金配息均達到3元以上。科誠的產品是條碼機,自有品牌占銷售額達六、七成,第三季EPS創新高,達2.04元,獲利亦呈現逐年上揚的態勢,不過股本僅2.4億元,規模還小,波動也會比較大。

隨著物聯網、智慧裝置上網、雲端運算等應用普及,無論是消費或者企業市場,對於工業電腦的需求都上升,很多新領域的商機待開發,且這塊是少量多樣,適合台商進入,龍頭廠研華率先開發智慧城市的商機,整個族群業績都能穩健上揚,市場統計機構IDC估計,智能系統市場產值到2016年可達1.4兆美元,還有很大的成長空間。

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