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投資達人林茂昌:台股大多頭來了 低利率、低本益比、低風險

在貨幣寬鬆政策主導下,市場逐漸走出歐債陰霾,保守主義即將告別;利空出盡的台股,正處在低利率、低風險及低本益比的環境,在投機氣氛當道下,很可能出現難得一見的大行情。

2013/03/04 出處:財訊雙週刊 第 419 期 作者:尚清林
今年將是世界性大多頭年」,《用心於不交易》一書的作者林茂昌,長期以來總是提醒讀者,投資成功的祕訣在於長期投資。這一位穩健保守型的投資達人,一反過去的謹慎小心,他語出驚人指出,台股加權指數將出現意想不到的大漲行情。
 
「大多頭」這三個字可不是空口白話,林茂昌提出數據證明,今年台灣的GDP(國內生產毛額)普遍預測都在三%以上,高於去年一.二%。在美、中皆走上復甦腳步,今年台灣外銷接單數字可望回升,企業整體獲利也將高於去年。不管結果如何,至少「不會比去年糟糕」,這就是一個關鍵。
 
林茂昌秉著一貫沉穩的態度,探討去年台股為何出現低迷的成交量。從國際因素來看,自歐債爆發以來,市場籠罩在經濟恐慌的氣氛中,這時候保守主義抬頭,市場資金不敢冒險投資,紛紛湧入最安全的政府債券,儘管利率不斷走低,卻也造成債券價格飆升。
 
資金挪移 台股成投資亮點
 
時間推回到二○○八年,引爆金融海嘯的「次貸問題」,正是因為全球經濟走在擴張末期,財務槓桿無限度的使用,最終製造出金融業的大災難。而歐債問題只是後遺症,災情和影響程度都不及金融海嘯。災難尚未平復之前,市場投資氣氛宛若驚弓之鳥,市場投資行為也一八○度大轉變,從極度樂觀轉為謹慎保守,如何別讓「債務增加」成為投資顯學。
 
不需要積極的操作,沒有超額的報酬,只求固定穩健的收益,成為近年的投資模式。這情況同樣反映在台股,只求固定報酬的資金主導盤面,擁有高殖利率的大型企業中華電、台積電、台灣大等成為市場主流。但當證所稅的紛擾,打擊了投資人的心理面,先不論政策的對錯,卻造成許多投資人選擇退場觀望,台股成交量急凍。
 
當所有利空都環繞著台股,導致台股去年表現遠不及牛氣沖天的國際股市。如今,全球經濟愈來愈見樂觀,市場投機氣氛逐漸提升,加上充裕資金的推動下,台股的利空因素一一被消除了,這時台股就像被刻意壓著的小皮球,一旦手放開了,反彈力也特別強。
 
「創造全球股市榮景的另一個重要因素,就是各國不斷推出的寬鬆貨幣政策。」林茂昌認為各國不斷印鈔的金錢遊戲,將是這次股市走多的關鍵。
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