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台股淘金風向球 瞄準美中日

台股目前走勢反映農曆年長假的不確定性,成交量遲遲無法提升,投資市場愈擔心,籌碼反而愈乾淨,可趁機進場布局。未來,影響股市最重要因素,應是中國的城鎮化政策、日本的貨幣貶值與美國的油頁岩開採技術的突破。

2013/02/06 出處:財訊雙週刊 第 418 期 作者:張智超
買股票就是投資企業,而最好的企業就是具備高進入障礙且擁有穩定的製造鈔票的能力,同時擁有獨一無二的競爭優勢。
 
過去台灣電子產業的經營模式就是性價比(C/P)佳而產生競爭優勢,然而這種me too but cost down的經營模式,普遍缺乏廣大的出海口;像是台灣有PC、NB的品牌,但隨著後PC時代來臨與聯想、中興、華為等中國自有品牌崛起,未來的挑戰愈來愈大;因為中國品牌廠優先扶植中國產業,台灣電子產業只有提升軟實力,才能突圍。
 
唯有技術障礙高的科技公司,短期仍享有成長動能。至於獨一無二的競爭優勢,是指具備品牌、通路、技術的高進入障礙,用英文解釋就是me better或me only。舉例來說,誠品書店、鼎泰豐是陸客最想拜訪的行程,這兩家公司的「心占率」遠高於表面的「市占率」。因此,如果住家鄰近誠品,對房價肯定是加分的。

影響台股關鍵:美、中、日
 
台股投資獲利方程式有很多種,第一種就是選定獨一無二的印錢機,等待拉回時分批布局;這必須做到「與趨勢為友」及「與情緒為敵」。第二種方程式就是尋找與市場預期不一致的投資標的,提前布局獲取利潤,也就是需要前瞻的眼光與掌握趨勢的變化。
 
未來,影響股市最重要因素,應是中國的城鎮化政策、日本的貨幣貶值與美國的油頁岩開採技術的突破。這三大經濟體因此出現微妙的質變,進而對台股投資產生深遠的影響。
 
首先,中國城鎮化的商機極大。對台股而言,水泥、玻璃與衍生商機的金融與量販店都是值得觀察的標的。但多數人看好的電梯產業則因產能已滿、擴產幅度不大,外加IFRS(國際會計準則)實施後的認列方式,將導致獲利成長動能不再,所以並不特別看好。而水泥與玻璃,可優先考慮布局龍頭廠。至於金融股,以吃到大陸商機的租賃、壽險與布局領先的金控,值得關注。此外,城鎮化加上人均所得提升,具備申請汽車貸款條件的廠商,也是長線觀察對象。
 
當經濟逐漸改善,物質生活滿足後,精神層面的文創產業將崛起。兩岸相較之下,台灣的優勢在於文化、創意、服務與行銷,也就是台灣的軟實力超越中國大陸;因此,未來十年後,台灣的文創領導廠商可能在兩岸三地遍地開花。
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