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二○一三年 港股上看二萬七千點 中國結構性改革點火 資金行情推波助瀾

香港恆生指數二○一二年至十二月二十八日止上漲二二.四%,漲幅遠優於美國及中國股市, 標普五百指數上漲一三.五%,上證綜指微漲二.九%,而貫穿港股全年上漲走勢的關鍵則是資金。 至於一三年港股走勢,法人機構預期樂觀,其中消費股將成為投資主軸。

2013/01/02 出處:財訊雙週刊 第 415 期 作者:陳沐芝
港股二○一二年一、二月因為歐洲央行兩輪長期再融資操作(LTRO)釋出近一兆歐元資金,刺激恆生指數由一萬八千點上漲至二一七六○點;三至六月時,因為希臘、法國政局變動,同時擔憂中國經濟硬著陸的「沽空中國」策略大行其道,資金由港股撤出,日均成交值也降至四百億港元,使得恆生指數下跌四個月,將年初的漲幅全部吃掉。
 
隨後在市場一片不看好的聲音中,港股卻緩慢上漲。中國政府為了救經濟,砸錢在鐵路建設上,也放鬆調控樓市,使得鐵路、水泥、房產股上揚;香港新特首梁振英上台後,沒有對樓市施以重手,也讓香港地產股利空出盡往上漲;到了十月中,香港金管局為了維持聯繫匯率,自○九年以來首次於外匯市場注資,資金流入香港帶動港股全面上揚,接著十一月中國經濟數據轉佳,於香港掛牌的中國股市相關ETF(指數型股票基金)熱炒,並且一再擴大投資額度吸收資金,A股在十二月也量增價揚,創下六個月新高。
 
這波資金行情尚未結束
 
雖然恆生指數去年已上漲超過兩成,但預期這次的資金行情尚未結束。○八年金融海嘯後一年內,分別於三段時間有大批資金進入香港,並帶動香港股市上揚。首先是○八年七月至○九年一月,由於香港政府提供百分之百存款保障,吸引了大批風險承受度極低的退休基金,將資金由新加坡與美國轉進停泊在香港,使得恆生指數由低位的一○六七六點上漲至一五七六四點,漲幅達四七.七%。
 
第二階段是美國聯準會啟動量化寬鬆,股市熱錢來港,使得恆生指數由一一三四五點上漲至一八六八○點,漲幅六四.七%;○九年十月中起,一個月內又有一千四百億港元資金進入香港,恆生指數則由二○三七五點上漲至二二九一四點,漲幅一二.五%。
 
這次是自一二年的十月底開始,有超過一千億港元資金湧入,但恆生指數僅上揚六.四%,漲幅遠不如前三次。預期在耶誕與新年假期過後,資金仍會持續流入香港,配合中國合格境外機構投資(QFII)額度不斷加大,外匯管理局十二月再批出兩千億港元資金,外資持續加碼中國股市,香港股市也將受其帶動而上揚。
 
法人機構對於一三年的港股走勢也頗為樂觀,瑞士信貸認為,恆生指數最高可見兩萬七千點,因為中國領導人順利交接,消除了不確定因素,新領導班子推動政經的結構性改革,將可以帶動股市上漲;高盛則預估,恆生指數可以上看兩萬五千點,因為中國經濟成長率可回到八%以上,其中大眾消費市場將成為投資主軸;中資的交銀國際也認為,一三年上半年恆生指數就可以見到兩萬五千點,因為中國加速城鎮化,將可帶動經濟進一步發展,其中消費股將會是城鎮化的大贏家,而非房產股與水泥股。(本文節錄自415期財訊雙週刊)
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