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當資金向M型社會的左端聚集 平民股出頭天 奢侈品靠邊站

面對經濟景氣不穩定,美國的「一元商店」成了最好的資金避風港, Dollar Tree、Family Dollar 或Dollar General,股價皆續創新高。這個現象顯示,在美國失業率居高不下,消費市場不振的大環境中,能滿足低階消費需求的市場依然是塊沃土。

2012/06/27 出處:財訊雙週刊 第 401 期 作者:朱美宙

在台灣有十元商店、日本有百元商店,美國則有一元商店,這幾年都大行其道。上一波景氣循環,約在二○○七年見頂至○九年落底期間,Dollar  Tree及Family  Dollar分別跑贏標普五百指數五十及七十個百分點;Dollar  General此期間則由私募基金持有,無從比較。
 
即使在景氣復甦後,一元商店主攻M型社會左端的低收入者,同店營收可持續有五%的成長幅度,股價表現仍不弱勢。從○九年底至今,三家連鎖店體系的股價表現,不但再次打敗大盤,還各有一至二倍的漲幅,成為最亮眼的零售股。
 
訴求過季減價衣物、強調物美價廉購物經驗的羅斯商店,股價三年也漲了三倍,賺平民財的企業大多能大發利市。相形之下,不論是主攻中產階級客層的Target、梅西百貨,或是訴求在中國、墨西哥、南非等海外擴張,有全球布局的沃爾瑪集團,股價表現遠遠不如。
 
美國人財富倒退二十年
 
最近美聯準會發布一份報告指出,美國人的生活水準大幅下降,家庭財富縮水至二十年前,更透露了低價消費大行其道的原因。報告顯示,從○七年到一○年,美國家庭房產、汽車價值、存款和股票市值減去債務的淨資產,中值從十二萬多美元降七萬多美元,降幅近四○%,與一九九二年的水平相當。
 
美國人的房屋自有率曾於○六年達到六九%的高峰,現在比率已降至六五%。資產縮水讓不少人開始選擇租車、拒絕養車,捨棄星巴克、改喝麥當勞;或者在電子3C賣場試用,回家從亞馬遜上尋找更低價格的賣家。
 
反之,攻M型社會右端富人族群的股票相對弱勢,奢侈品集團代表之一的第凡內珠寶,今年全球營收成長雖可達七%至八%,卻低於原先預估的一○%,股價跌跌不休,已創一年新低。
 
第凡內原本指望靠著在亞洲的成長,彌補美國市場的疲弱,卻沒有想到在歐債風暴下,全球景氣一片低迷,要靠亞洲的富人撐起一片天的指望難成。
 
看來,在混沌不明的二○一二年,奢侈品的富人股將在股市暫時失寵,只能靠低價品的平民股撐起一片天了。
 
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