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美國靠「頁岩氣」改變世界能源秩序 天然氣價格創下十年新低 連巴菲特都看走眼

美國天然氣價格創下十年新低,連巴菲特也看走眼,大賠十多億美元,能源市場正在發酵的「頁岩霸權」,將撼動地緣政治、總體經濟及石化產業,讓投資趨勢產生質變。

2012/04/11 出處:財訊雙週刊 第 396 期 作者:郭庭昱
 
正當台灣為了油電雙漲導致通膨預期,鬧得天翻地覆之際,全球的能源市場近二年內也掀起結構性的變化;影響層面從最上層的地緣政治到能源價格,再到總體經
濟的物價水準,以及產業面的石化及肥料報價,使得投資趨勢產生質變。

故事可以從巴菲特少數失敗的投資案談起。他在今年度給股東的信中指出,波克夏公司在二○○七年以二十億美元買進Energy Future電力公司的債券,但受到天然氣價格大跌影響,這筆債券在一○年價值減記了十億美元,一一年再度減記三.九億美元。

對此,巴菲特坦言:「如果天然氣價格仍舊維持在目前水平,我們將面臨進一步的損失,亦有可能血本無歸;反之,如果天然氣價格大幅上漲,我們可能會追回部分甚至全部的損失。」事實上,美國四月的天然氣期貨報價,剛創下十年來的新低,巴菲特翻盤機會渺茫。

天然氣價格大跌八五%

「你能想像嗎?美國本土天然氣價格可以在幾年內下跌八五%,我預測,不出五年,美國將從石油進口國變為出口國。」瑞士信貸亞太區首席經濟分析師陶冬指出,北美地區在頁岩氣(shale gas)開採技術的大幅領先,將是十分重要的變化。

從數字來看,目前西德州原油每桶報價在一百美元之上,處在過去一年價格區間的高檔;但是美國的天然氣價格卻創下十年來新低,連帶壓低電力價格位於一年來的低檔,讓高油價不致對物價有太大的衝擊。

原油、天然氣、煤炭都是發電原料,北美地區由於頁岩氣開採技術成熟,使產量大增、價格大跌。四月五日美國能源局(EIA)最新統計顯示,截至三月底的天然氣庫存增至二四.八億百萬英熱,較去年同期增加五五.七%,亦較五年來的均值高出六○.五%;紐約商業交易所天然氣期貨報價為每百萬英熱二.○九美元,創下逾十年來新低紀錄。

拜頁岩氣產量大增所致,二○○○年頁岩氣僅占傳統天然氣產量的一%,目前已經高達三○%,也因為低價、無汙染的特性,十年前天然氣僅占美國發電量一七%,目前則高達二七%,汙染性高的煤以及價格波動大的原油,占發電比重下降,由於核能的安全性受質疑,估計未來天然氣角色將更加吃重。

也因為美國減少原油發電,天然氣取而代之,並增加國內原油產量,美國「能源獨立」的戰略已見成效。到一一年底,美國能源自給率達到八一%的歷史新高;同時,自中東進口原油占總進口量的比重,已降至一五%之下,「去中東化」已然奏效,地緣政治及高油價的風險對美國經濟的威脅度大降。

中東問題現在變成中國問題

相反的,近幾年來中國經濟快速成長,原油需求量大增,目前有近六成的石油須依賴進口,以中東和非洲為主,中東的政治風險反而在提升當中。高盛證券今年初發表報告,預估中國自一二年起的一年半之內,將超越美國成為全球最大的石油進口國。

前已提及,天然氣除了可以發電,還可以替代汽油,作為汽車用能源,世界上已有許多國家的汽車可用天然氣,天然氣更可以用來生產乙烯,且成本與輕油裂解相比,約可下降五到七成,具備高度的成本競爭力;且目前技術大部分掌握在美國公司手中,中國、歐洲業者雖急於藉由併購取得技術,但進度不如預期。

目前中國、歐洲乙烯的生產成本比美國還高,連帶影響整個乙烯的供應,包括生產PVC、EG、EVA的廠商,例如台塑石化、東聯、中纖、南亞等公司的產品報價未來皆會受影響。

此外,天然氣是生產氮肥料的主要原料,占成本的七到八成,在北美天然氣價格跌到二美元∕百萬英熱之際,歐洲的天然氣報價還在九美元左右,對於各地肥料成本的影響,將是今年觀察的重頭戲。

今年美國很可能因價格優勢而成為天然氣出口國,明年,美國可能不再進口原油,這已經是能源市場驚天動地的大變化,也讓美國物價水準受到一定程度的壓抑。放眼全球,美國更將地緣政治風險大量轉嫁至中國,接著產業面以石化及肥料業者的影響最大,這一切的改變,皆因為北美頁岩氣的技術革命而起。

美國在二戰後擁有武力霸權,在冷戰結束後,受益全球化而握有企業及金融霸權,○八年後因金融海嘯受創,能否因為這一次的「頁岩霸權」再度奪得能源產業的權杖,且拭目以待。

 

 

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