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硬著陸陰影揮不去 升息確定或可喘口氣 精品股反應冷清,食品價格居高不下

中國宏觀調控對資金緊縮的程度幾乎是空前嚴厲,對股市也造成相當程度的傷害,在下半年中國經濟可能硬著陸的預期愈來愈強烈之下,中國的調控力道會不會放鬆,是值得持續留意之處。

2011/06/29 出處:財訊雙週刊 第 375 期 作者:施友福

中國持續緊縮市場資金的壓力已經讓股市幾乎窒息,通膨仍然居高不下、房價未見回跌,讓中國中央不能放鬆調控力道,升息幾乎進入倒數計時階段。在國際資金普遍面臨由鬆轉緊,並且回流歐美的情況下,中、港股市同時遭遇賣壓,上證指數與恆生指數雙雙創下今年新低,短線急跌後仍未見強力支撐,恐須待中國央行升息政策確定後,股市才有利空出盡的可能。

中國縮銀根 地產股反彈

在銀行存款準備率調至二一.五%的新高後,銀行可運用於放款的資金額度也愈來愈緊俏,可預期未來將會是銀行獲利成長停滯的一大主因。

中國央行調高存準率導致中港股市大跌,但是調控的主要對象地產股卻逆勢上揚,地產股短線觸底反彈,顯然調高存款準備率後,受影響最大的並不是地產開發商。雖然個人買房可能因而貸不到款,但是地產開發商的資金來源以股票增資或發行債券為主,因此,有能力買房的個人,反而趁調控的機會進場,尤其是好地段的房產跌價不易,更具保值作用,以致剛公布的五月份中國七十個大中城市新房價格,多數還是較四月份上漲。

從這一次中國連續調高銀行存款準備率,以及存、貸款基準利率,再加上實施諸多限制買房的政策來看,中國政府對於房價的打壓決心是相當強。但是資金緊縮程度卻已經對中小企業的生存形成威脅,此外還有物價持續飛漲的民生問題無法解決,中、外專家學者已經開始認為,中國下半年的經濟成長恐會有硬著陸的疑慮,調控政策的輕重要如何拿捏?正考驗著中國政府。

中國五月份CPI較去年同期上漲五.五%,引來升息的強烈預期。食品價格上漲是CPI漲幅居高不下的主因,五月份食品價格上漲一一.七%,影響CPI上漲三.五個百分點,占CPI漲幅的六三.六%。中國部分地區,先前有旱災,但在連續暴雨之後,轉成水災,天氣極端變化讓食品價格很難抑制上漲,尤其豬肉價格持續上漲,更是推動CPI漲幅的一大因素。

因此,食品股即使面臨食品安全風暴,股價並未明顯回跌,反而在高檔盤堅,包括在香港掛牌的台商康師傅、中國旺旺、大成食品等,而主要提供豬肉製品的雨潤食品、雙匯發展、新五豐,以及雞肉製品的民和股份等,股價也都逆勢上揚。中國的經濟飛快成長,基本的生活需求花費肯定不能省,因此不論是糧食、蔬菜或是肉、蛋等,價格漲得再凶,還是得買,這成了大宗物資行業股價的最大支撐。(本文節錄自375期財訊雙週刊) 
 

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