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叩關九千 靠強勢股突圍 第二季傳產、中概題材多

在總統大選前一年,第二季的台股漲幅總是該年度表現最亮眼的時間,二○○三年第二季大漲一二.七五%,○七年漲幅為一二.六七%。今年同樣是大選年前夕,歷史是否重演?

2011/04/13 出處:財訊雙週刊 第 370 期 作者:尚清林

「五窮六絕」是投資人對台股第二季的印象,從歷史統計,從四月到十月期間,台股跌多漲少,下跌機率高達七成,自然對第二季表現通常不抱太大希望。

但進一步分析,如果是在總統大選前一年,第二季的台股漲幅卻是該年度表現最亮眼的時間,二○○三年第二季大漲一二.七五%,○七年漲幅為一二.六七%;今年同樣是大選年前夕,歷史是否重演?頗令投資人期待。

從國際情勢分析,在經歷過日本地震引發的輻射危機、中東北非動亂牽動油價走勢、葡萄牙倒閣風波及歐債信評的連串利空打擊後,各國股市卻屹立不搖。根據Bloomberg資料統計,亞洲印度、印尼、菲律賓、泰國及陸股,指數不僅站回日本地震發生前的水準,其中韓股還領先創下新高,台股也在千點殺盤後,再度向九千點叩關。

從籌碼角度觀察,根據Bloomberg統計,一改第一季外資對亞股的賣超,在四月第一週外資呈現全面性買超,買超最大為南韓十四億美元,買超台股也達四.一四億美元,印度、泰國等也都呈現買超情況,顯示,資金潮又回流到亞洲股市,也為台股推升增添動能。

傳產股題材多率先突圍
電子股靠平板電腦獨秀


那誰會擔任第二季主流?蘋果概念股、中概股或金融股?從投資操作上來看,元大投信專戶管理部副總林冠和表示,受到日本供應鏈斷鏈危機,加上電子股即將面臨傳統淡季等因素,雜音相對較多;相反的,中國「十二五規畫」今年正式啟動,在中國計畫提升民富效果目標下,讓中概傳產快速接棒演出。才剛進入四月,永大、國統、全家、瑞智、宏全等一檔接著一檔的中概股創下新高,躍升盤面主流。

據新光投信統計,過去五年在兩會結束後的一個月,類股表現最佳的前十名皆是傳產股。這次正好兩會結束巧遇日本震災,資金目光轉移到傳產股成為很自然的情況,再說政府奢侈稅又重創內需股,營建、資產都使不上力。相形之下,「十二五規畫」和ECFA(兩岸經濟協議)兩大題材,讓具有競爭力的傳產股率先突圍。

新光投信國內投資部協理阮宏緒表示,另一個焦點就是中國五一長假,和即將開放的自由行題材,讓市場資金全面押寶。根據歷史經驗,上游通路商、消費電子商品業者、百貨、賣場旅遊餐飲業者都會開始備戰,四月間相關受惠股就可望開始啟動波段行情,而且行情會延續到五月,尤其在大陸官方擴大內需消費的政策下,掌握通路的消費相關族群,相對具利基優勢,使得這波鳳凰、長榮航、華航行情啟動,益航、遠百、統一超、全家、南僑、麗嬰房等也展現強勢。

值得注意的是,在「十二五規畫」和ECFA政策推動下,中國內需收成股可望帶給傳產股新的成長空間,阮宏緒認為,過去一度乏人問津的中概股,評價調升成為今年投資趨勢。另外,基期較低的金融股,隨著ECFA的加持,都衝出不錯的成績,再加上近期併購話題不斷,都是第二季值得注意的方向。

至於電子股部分,受到宏碁事件衝擊,整體難脫疲弱,唯有引領風騷的平板電腦,在iPad 2開賣下,成為盤面亮點。由於市場估計這兩年的平板電腦出貨量將呈現倍數成長,相關受惠廠商仍獲得市場資金的垂愛,不畏懼電子股的頹勢,可以逆勢走揚。其中,以宏達電股價一路衝上一二二○元歷史天價,不只拉抬高價股大立光、TPK的比價關係,也帶動了整個智慧型手機與平板供應鏈廠商多頭走勢。

油價、匯率令人不安
台股後勢仍充滿變數


多家法人機構對於第二季的上漲空間持保守態度,可能只是箱形整理,或許要等到第三季才有機會展開選舉行情。最主要是,第二季仍存有許多不穩定的因素在,其中之一就是油價持續走揚,近期已來到每桶一一○美元,再度刷新兩年半以來的高點,讓不少國際分析師認為,原油的漲勢尚未到盡頭,而高油價將影響經濟的復甦。

畢竟,原油為大宗商品的領頭羊,若原油價格在年內出現如此大的漲幅,加上黃金價格又暴漲,顯示市場憂心通膨壓力的傾向升溫,值得投資人寄予高度關注。再者,就是新台幣漲勢再起,隨著國際美元偏弱、亞洲幣別走強,帶動新台幣走升,四月初驚見突破二十九元大關。出口電子股將再度面臨沈重的匯損壓力,漲勢可能削弱。

整體來說,日盛投信投資長張島郎表示,目前台股有幾大指標值得注意,包括熱錢再起、台幣再度轉強、各國持續升息、全球通貨膨脹問題、日本震災後續效應及新科技產品的推出,都將左右台股方向。

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