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歐債危機 疑慮再起 歐洲央行總裁拋出升息風向球

正當歐洲股市持續在高檔震盪之際,歐洲央行總裁特里榭(Jean-Claude Trichet)一番下個月可能升息的言論又撼動市場。雖然歐元受此刺激兌美元匯率創四個月新高,觸及一.四美元關卡,但歐債危機可能再起的疑慮,反倒讓近期市場忐忑不安。

2011/03/23 出處:財訊雙週刊 第 368 期 作者:朱美宙

歐洲央行維持利率在超低水平近兩年後,歐洲與英國央行在油價高漲、通膨升溫中,已分別釋出可能在第二季升息的風向球。一般認為,這種比美國先升息的作法,只是為了保持物價穩定,並不代表歐洲經濟體質早率先復甦,甚至可能讓美國必須提早思考是否還須實施第三度量化寬鬆貨幣政策,加碼「印鈔」?市場變數更多。

歐元區二月的通膨升至二.四%,是二○○八年十月以來的最高水平,升息趨勢似所難免。一旦升息,對歐元區經濟情勢較佳的德國,影響有限;但利息成本加大,債台高築的歐豬五國首當其衝。對國債孳息近期再度急升的葡萄牙、西班牙、愛爾蘭、希臘等邊緣國,雪上加霜。

這些國家本就面對停滯性通膨(葡、西、希一月份通膨率皆高於三%,德國只有二%),現在非但為不斷上升的發債成本叫苦連天,還要應付強勢歐元損及出口、升息推高資金成本的雙重打擊,苦上加苦不言而喻。這會否加劇歐元區強國與弱國之間的矛盾,有待觀察。

面對歐洲財政問題,敏感的債市早就開始謀思對策,過去一週,包括葡萄牙發行兩年期公債,其殖利率達五.九九三%、高於去年九月發債之四.○八三%,國際信評機構也連續調降歐豬五國的主權評級。

穆迪信評先以違約風險升高為由,把希臘評級連降三級,從Ba1降至B1,成了目前三大評級機構中給予希臘信貸評級最低的機構,亦是首個把希臘國債評為高度投機的機構。而後又指西班牙銀行業重整成本至多恐達五百億歐元,超出該國政府目前預估的二百億歐元,因此調降西班牙主權債信評等一級至Aa2。標準普爾信評機構也警告部分歐洲國家未來債信面臨調降風險。

影響所及,德國與負債沉重的歐洲國家,如希臘、葡萄牙的公債殖利率的利差值再度擴大,且債務違約擔保成本上升。所幸,在三月下旬的歐洲高峰會之前,十七國歐洲領導人已對歐債問題初步達成協議,德國總理梅克爾形容:「是歐元國家對維持經濟體穩定的重要承諾」。雖然各方對成效、規模仍有不同意見,但在中東北非亂局持續、日本大地震攪亂全球復甦步調之際,歐債危機大概是現階段最不需要來參一腳的利空。

 

 

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