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王伯達:迎接台股大波動年 部落客理財六堂課之一》百年大泡沫,財富重分配

以《民國一百年大泡沫》一書成名的王伯達,針對台股未來展望提出看法,並分享了發掘飆股的祕訣。王伯達指出,二○一一年台股波動幅度更大,建議投資人在股市修正時再進場,無暇看盤者宜以ETF布局。

2011/01/05 出處:財訊雙週刊 第 363 期 作者:鄧麗萍

年僅三十二歲的王伯達,二○一○年九月底出版《民國一百年大泡沫》一書,引起廣大回響。王伯達在書中指出,失衡的貨幣政策,醞釀了資產泡沫危機,而一九九○年所發生的股市萬點泡沫,即將在民國一百年重演,也將帶來財富重分配的機會。

通膨吃掉利率
增加儲蓄部位並不明智


王伯達長期經營部落格,於○八年四月成立「搜股網」,過去三年以筆名艾利克斯為雜誌期刊分析台灣股市、全球經濟與產業發展現況。本刊推出《理財教室》系列,邀請他打頭陣,針對本刊和YAHOO!奇摩合作的「二○一○年個人投資理財成果滿意度」調查提出解讀,並為讀者提出理財六堂課。以下為專訪紀要:

Q:根據調查,股票和儲蓄是國人理財的主要工具,你對此有何評論?

A:從這項調查可見,計畫在二○一一年提高股票投資部位的投資人,占了二五‧九%,其次是增加儲蓄,占了二○.三%。由於台股上看萬點,投資人打算拉高股票部位是可以理解的,然而,未來一年利率調升的機率和幅度不高,通膨率卻有可能上升一倍,形成負利率的環境,如果投資人增加儲蓄的部位,並非明智的作法。

除了股票和儲蓄,調查顯示投資人也計畫加碼房地產(八.三%)、外幣(五%)和黃金(四%)投資,充分反映出當下最熱門的投資趨勢,以及投資人積極理財的心態。在熱錢氾濫的環境下,房地產和黃金成了去年大量資金搶進的標的,預計未來一年將持續受到投資人追捧。

Q:根據你在部落格的第一手觀察,讀者在理財方面最擔心的議題有哪些?

A:從部落格的讀者回應中,目前主要有兩個憂慮,首先是「買不到房子」,其次是「匯率會漲到哪裡」。

追不上房價
理財族心事誰人知?


五都選舉前,讀者討論的主題多半是房價節節攀升,擔心選後會有泡沫化疑慮,然而,國民黨勝選之後,房價看回不回,現在讀者反而擔心買不到房子。根據金石堂書店的年度報告,房市相關書籍去年的銷量,較往年成長了一倍,國人對於房地產的熱中可見一斑。

至於匯率,由於新台幣持續升值,持有外幣或海外基金的投資人擔心可能會影響到交易成本和報酬率。雖然台幣在未來一年將持續升值,但上升空間不會太大,根據過去的經驗,台幣最高曾升到一美元兌二十五元,但在未來一年內也不可能馬上升到這個價位。因此,投資人不宜過度擔心匯率問題。

Q:未來一年的台股走勢如何?

A:台股預計在今年第一季會出現修正,且幅度應該相當大,可能達一、二千點,然後逐季往上緩升,並於第四季到達高點。如果以今年年底台股上萬點來看,波動幅度比去年來得大。

去年台股從八一八八點起跑,年底攻不下九千點大關,漲幅不算大,僅約八百點、九.五七%。相較之下,今年將是台股大波動的一年。短線上,新台幣升值趨勢導致大量熱錢蜂擁而至,進而推升台股,但長期而言,當新台幣漲到一個合理的滿足點,資金就會退潮撤走,造成股市的劇烈波動。

Q:新台幣匯率持續升值,對於台股是利多還是利空?

A:近期新台幣面對升值壓力,瀕臨升破三十元大關,但央行近二個月卻改變操作策略,從盤中干預,變成尾盤作價,顯示央行態度的轉變。箇中原因是央行不想釋放過多新台幣到市場上,以免影響打房成效。

在股市上,新台幣匯率和台股走勢往往呈現正相關。當新台幣升值時,股市也會水漲船高。雖然新台幣大漲對出口導向的電子業可能造成匯損疑慮,但匯損通常發生在小型公司身上,大公司多半採取自然避險策略,從去年第三季財報便可以看出新台幣升值對科技業帶來的影響並不大。

Q:在動盪加劇的市場裡,投資人應如何操作?

A:雖然台股去年漲幅不大,但飆漲一倍的個股也不少,很多投資人卻感嘆沒有賺到大錢,原因在於類股輪動快速,尤其是在第四季,金融、中概資產、電子各族群輪番上陣,接力成為台股主流。一般投資人無暇看盤,也難以抓到輪動的節奏,很容易便陷入追高殺低的窘境。
展望未來,台股在今年的波動幅度將遠大於去年,建議投資人在股市修正時再進場,目前不宜追高。由於第一季預料將會修正,屆時投資人可考慮逢低布局,長抱到下半年,比起追漲殺跌的操作方式,反而更有利可圖。

台股大波動
操作ETF追求合理報酬


未來一年是總統選舉準備年,加上去年台股漲幅小、基期較低,預料今年大盤有相當大的上漲空間,而大部分股票也都會上漲。如果台股像投信和外資法人預測那樣,在今年第四季會攻上萬點,屆時任何類股都會齊漲,所以逢低布局就有機會賺到下一波行情。無暇操盤或無法選股的投資人,可以考慮買ETF,至少可以贏一半的投資人,也能跟上大盤漲幅。

海外基金方面,由於民國一百年將是大泡沫年,一旦亞洲資產泡沫化,避險的國際資金將回流到美國,帶動美元和美股上揚。因此,透過境外基金布局美股,也是未來一年相當看好的標的。

Q:如何從一千多檔台股中,找到飆股?

A:投資人不應該一窩蜂追逐飆漲的股票,而是去發掘飆股。發掘飆股的方法約有兩種,一是觀察股市的IPO情況,二是政策帶動的題材性。

當一個產業在同一時期出現大量的IPO,意味著該產業未來前景不錯,且承銷IPO的證券公司認為當時上市將有機會獲得資金的青睞,當資金聚集時,該族群便有機會出現飆股。以去年最夯的觸控產業為例,多家公司在第二和第三季陸續宣告上市計畫,尤其是TPK宸鴻上市案,引發觸控概念股的比價效應,成為去年台股最夯族群。

此外,獲得政策加持的族群也有機會飆漲,例如生技股,由於第六次江陳會已經就新藥、醫療器材及中醫藥的合作完成協議,兩岸醫藥合作議題備受矚目,對台灣生技業有正面的挹注,因此,在江陳會舉行前就掀起了一波生技股風潮,帶動多檔生技股衝上百元新高價位。
 

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