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短線量能不足 逢回換股勝算大 補量才能挑戰今年高點

九月收盤指數重返年線之上,年線、二年、五年、十年線全面上揚,台股中長期的走勢轉強偏多,但受限於M1b年增率下滑,中短期量能不足,要挑戰八三九五點的今年高點,唯量是問。

2010/10/13 出處:財訊雙週刊 第 357 期 作者:廖繼弘

台股指數九月K線拉出中長紅線,向上突破了九八五九和八三九五高點連結之中長期下降線八○二○點壓力,月成交量約二.六八兆元,和八月的二.七六兆元相當,大於八一九○高點時的二.六兆元月成交量。

九月高點八二八六點已達八○二○點的三%以上,突破有效度不低,月收盤指數重返十二月均線(年線)之上,年線、二年線、五年線和十年線全轉為上揚趨勢,九月KD值守住五十後轉折交叉向上,月MACD和DMI指標持續向上,中長期走勢轉強偏多。

下半年全球經濟擴張趨緩,但歐美及日本等國家維持低利率及量化寬鬆貨幣政策,中國經濟持續高度成長,明年全球經濟成長率仍有四.二%,支撐台灣四.五%左右的中度經濟成長,ECFA效應持續顯現,又是總統大選前一年,從二○○○年總統大選至○八年的歷史經驗顯示,總統大選前一年的行情因政策作多,漲幅都頗為可觀,配合九月KD值交叉向上,中長期均線轉多助漲,未來行情展望樂觀,明年有重登萬點可能。

當指數反彈至年線以上,維持上揚助漲,九月KD值交叉向上,即是大盤調整結束邁入多頭的訊號,一般只要出現九月KD值交叉向上、開口放大,配合成交量穩定擴增,中長期的漲幅都相當可觀,目前大盤的九月KD值開口放大至十左右,具備較強的反轉訊號,但整體成交量相對不足,則限制了短中期的續漲空間。

上檔空間唯量是問

台灣今年經濟成長率預估雖高達八%至九%間,但下半年擴張趨緩,季GDP年成長率逐季下滑,第四季成長率最低,七月及八月景氣對策信號亮紅燈,綜合判斷分數達三十八分,但接下來在基期墊高下,分數將逐月下滑,此外,八月份貨幣供給 年增率下滑至一二.二九%,已連續八個月下滑,從過去經驗來看,當景氣對策信號開始走跌, 年增率處於下滑趨勢時,台股通常不會有太好的表現,能維持高檔震盪已屬不錯。

指數在九月向上突破四月的八一九○高點後,開始進入今年八三九五高點上下套牢區,加上經濟成長趨緩,電子業景氣不明、新台幣升值匯損壓力使得電子類股走勢疲弱,五都選舉執政黨選情不明影響投資人追高意願,成交量未能穩定放大,週K線連續三週出現高檔震盪的十字線形態,顯示高檔壓力漸重,由於成交量未能穩定放大,二十日均量停滯在一千三百億元上下,和八三九五點時的一千五百億元水平有所差距,在中期量能不足下,有必要震盪整理補量才能再蓄勢挑戰今年高點。

從月K線圖觀察,八三九五高點附近兩個月的月成交量約在三兆元附近,○七年及○八年指數在八千四百點以上的月成交量大都在三兆元以上(○七年七月指數在八八四九點至九八○七點間,月成交量更高達五.○二兆),表示八千四百點以上進入實質的壓力區,成交量能否持續穩定放大是多頭續航空間的觀察重點。而在月K線形態上,八一九○點至七○八○點及七○三二點有形成W底可能,但需帶量有效突破八一九○點達三%以上才能確認,意即月成交量需持續放大至三兆元以上,指數要上漲至八四三六點以上,一旦這個大W底能形成,中長期最小漲幅滿足點可達九三四八點,這是第四季和明年在價量結構上要留意的底部訊號。

大盤九週KD值九月中旬再度交叉向上,且攀升至八十以上鈍化,但開口不大,成交量在一千一百億至一千五百億元間來回,二十日均量未能隨二十日均線明顯回升助漲,中期指標強度及攻堅動能都不足,電子類股又無法接棒,大盤突破八○五四點以下之中段盤局後,可能只是箱型震盪區間上移至八千點到八千五百點間,較大的壓力在八千八百點以上,上檔空間唯量是問。

看好大型金融、中概內需

整體來看,台股中長期趨勢轉多,但需要時間發酵,中期因反彈進入套牢區,高檔震盪難免,在ECFA效應、五都選前政策偏多、歐美股市走穩、台幣升值資金流入、外資轉為買超下,指數十月有機會挑戰八三九五高點,不過除非國際股市明顯轉強助漲,長期政策雖偏多,亦不致讓指數大漲,以免選前因漲多而大幅拉回,行情偏向高檔區間震盪的可能性較大,掌握類股輪漲脈動、選股操作才是重點,建議短線如因量能不足出現震盪或拉回整理走勢,逢低仍可在金融、中概內需、具兩岸題材的傳產股、電子業績股等主要輪動類股中擇股區間操作。

類股方面,部分傳產集團股、金融大型股九月以來普遍表現強勢,如台泥、台塑集團股、亞東集團股、裕隆集團股、統一、華新、彰銀、華南金、兆豐金、第一金、合庫等,股價都已領先創今年高價,甚至突破相對於九八五九點價位,九週KD值也呈現高檔強勢鈍化現象,股價中期緩步輪漲攻堅,可於短線拉回整理時,在十日線至二十日線間低接。受惠於中國十一長假消費成長的中概內需股、通路股和新台幣升值題材資產相關個股可留意。電子股中智慧型手機相關、觸控、網通、通路等基本面和技術面相對強勢,逢回降溫時也可留意。(作者為康和證券投資總監)
 

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