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歐債風暴未息 外資難回流台股

希臘債信引發歐元重貶風暴愈演愈烈,台股與其他亞股同步遭外資減碼。外資擔心歐債風暴波及美、亞股市,短期在台股恐難逢低加碼。這波到底是重返熊市,或是漲多拉回修正,尚難有定論,外資操作還是小心為上。

2010/05/26 出處:財訊雙週刊 第 347 期 作者:朱美宙

股災再度肆虐全球,台股又成外資提款機,權值股一片哀鴻遍野,外資不留情的砍殺台股,光五月前三周已賣超台股新台幣一千億元以上。短期內國際經濟情勢若不穩,外資撤離台股等風險性資產動作不會停止。

 五月外資賣超亞股創雷曼倒閉後新高

其實,不少長線外資在年初台股見到高點後,即採取保守態度。以基金規模超過新台幣千億元的施羅德新興亞洲基金經理人盧偉良為例,她去年第四季起對台股採取的策略就是相對減碼,陸續將資金移往股息殖利率約有七%的電信類股,對一位擁有如此大部位的基金經理人而言,股息殖利率是資金最好的避風港,她認為,在今年如此動盪的盤勢,高股息股反而有可能繳出不錯的報酬率。

台股成景氣復甦指標
因國際隱憂頂多跌深反彈

對於未來的布局,盧偉良偏好已因毛利率下滑、歐洲債信風暴壓低歐元而受害、且率先回檔的下游電子業,而傳統上外資比較喜歡的上游電子業,則因為產能利用率已經到頂,又有庫存壓力,態度反而比較保守。

盧偉良對於台股的操作邏輯,某種程度代表許多長線國際資金對於台股的看法。台股的兩岸題材炒得沸沸揚揚,但對於只看獲利數字、以基本面為主的長線外資,「作夢題材」不容易成為長線標的,加上電子股占台股的一半,使得台股已經轉而成為全球景氣復甦的指標股市,與全球景氣大幅連動。

因此,在亞洲股市早在去年已反映景氣復甦後,以代工為主的台股對國際買盤的吸引力很有限,外資轉而大手筆布局發展品牌策略與產業發展相對均衡的南韓股市,直至五月股災發生,轉而同步大賣台、韓股變現。某歐系外資券商主管就直言:「我看不出來現階段外資有任何回來的理由!」台股反映景氣復甦、自谷底回升的行情隨著歐洲債信危機的爆發已結束,且牽動台股的歐、美及中國股市都有隱憂,使得台股頂多出現跌深反彈行情,不易看到外資大舉回流。

從LIBOR(倫敦銀行同業隔夜拆款利率)的走勢來看,也顯示國際資金在短時間大幅緊縮,對於美元需求大增,恐怕會持續撤出亞股與原物料等風險性資產。自從四月中旬希臘債信問題愈演愈烈後,LIBOR已經從原有的○.三%跳升,自五月六日美股大跌千點後,更站穩在○.四%以上,雖然還未到雷曼兄弟倒閉後爆升至三%到四%的歷史高水位,但已表示國際資金緊縮,賣股求現的風潮暫未止歇。瑞士信貸預估,外資五月賣超亞股金額恐達一四○億美元,將是○八年十月雷曼倒閉後的最大單一賣超月份。

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