劉俊杰:現在是台股適合交易的年代 台股大師》震幅加大更好操作

台股大師劉俊杰看盡景氣幾度興衰,如今台股再戰萬點,他提出了獨到的解讀:台股現在是一個適合交易的年代,但絕對不是一個投資的價格;即使來到9000多點,台股仍然安全,投資人應留意量大不漲的震盪現象。

2014/07/16 出處:財訊雙週刊 第 455 期 作者:段詩潔
劉俊杰縱橫股市將近40年,以價值型投資見長,裕融、豐泰等都是他長期投資並且戰果豐碩的公司。看盡景氣幾度興衰,如今台股再戰萬點,劉俊杰分享他的觀察與解讀:台股現在是一個適合交易的年代,但絕對不是一個投資的價格。以下是口述內容:
 
對於外資近幾個月大幅買超台股,個人認為可能有兩個原因:第一、台灣公司治理受到肯定,與國際同業相比有一定地位,且股票的估值相對於美國股市仍屬偏低,外資才會加碼。
 
另一個可能,就是為紙醉金迷的最後盛宴拉開序曲。若美國開始啟動升息循環,必須預留撤退空間,惟有拉高價格一途。不先拉高怎麼撤退?最近外資用力看好台股,甚至喊出指數1萬6000點,幅度拉得夠高,往下賣的空間就大,跌1、2成也不怕沒有接手。多買1、2成部位,能讓價格上漲3、4成,外資本來就是大部位的超級作手,從全球股票估值比較與長遠考慮,外資可能存有這2個算計,而後者的可能性很高。
 
紙醉金迷的最後盛宴
低息讓所得分配更懸殊
 
近期法國經濟學家皮凱堤(Thomas Piketty)的最新力作《二十一世紀資本論》成為暢銷書,書中點出今日全球經濟所面對的嚴峻議題,全是因為低利率環境而產生。在新資本主義時代,資本所能創造的效益遠遠超過勞力所能創造的效益,才會造成貧富不均與所得分配懸殊,原因就是出在低利率。
 
經濟學家告訴我們利率是資金的機會成本。個人認為「機會」這兩個字用得不盡精確,應當改為利率是資金的「效益」成本。「機會」兩字過度重視在投資面,沒有考慮到消費面;有時候借錢並不是為了要投資賺更多錢,而是要獲得消費上的滿足。就像信用卡、車貸一般,我想要一部車子,沒有錢就不能馬上享受,才願意付利息來擁有這部車子。這並沒有創造投資,只是滿足消費者的需求,所以「效益」兩字比較精確,能夠同時涵蓋投資面與消費面的需求。
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