大師解析》安倍經濟學的相對論 辜朝明:政策激進風險大
伊藤元重:適度冒險有必要

安倍經濟學推出至今,日本股市與匯市皆熱烈反映,直至五月二十三日那天單日大跌一千一百點起,接連出現劇烈震盪,安倍經濟學的憧憬被突然撞擊,改革的真功夫才剛要見真章。

2013/06/05 出處:財訊雙週刊 第 426 期 作者:朱美宙

日本人盼望多年,內閣端出大菜,但過去半年如洗三溫暖般的金融市場表現,對於日本經濟的走向到底有多少幫助?《財訊》在日本專訪了兩位重量級經濟學家:東京大學國際經濟學教授伊藤元重、野村總合研究所首席經濟學家辜朝明,分別從產業角度與金融市場角度來解析。

 

伊藤元重是安倍內閣倚重的產業競爭力委員會委員,他認為安倍首相的作法,將有助於日本企業往海外擴張,對於日本新一輪的產業發展有很深的期待;而將於六月十三日應《財訊》之邀來台演講的辜朝明,向來是質疑安倍經濟學的代表人物之一,他力陳日本央行過度激進的貨幣政策,會為金融市場帶來不安,為未來的政策執行投入變數。

 

本刊針對重大議題,整理兩位經濟學家受訪時發表的看法,以下是訪談紀要:

 

Q:安倍經濟學推出後,股市強勢的表現,反映了日本即將強勁復甦的市場預期。安倍首相真的能幫日本找回失落的二十年嗎?

 

伊藤:日本經濟朝正向發展

辜:未來令人提心吊膽

 

伊藤元重:能不能找回失落的二十年,尚言之過早;但初期來看,若能趕上雷曼風暴發生後失落的三年半就算很不錯了。雷曼風暴後,美國與德國的股市都已經大漲,只有日股沒有,是唯一漲幅落後的先進國家,日圓更是唯一大幅升值的幣別,安倍經濟學首先要讓日本彌補金融海嘯後的不振。

 

日本會有失落的三年半,與日本的政治局勢有很大關係。在安倍首相之前,日本是由民主黨執政,他們的主要支持者是勞工階層,並不重商,與官僚體系的合作出現很大的困難;在自民黨重新執政後,民眾抱持很大信心。

 

安倍上台後讓日本人信心大振,最早是反映在股市,其後是對通貨膨脹的預期增溫,一旦預期發生通貨膨脹,民眾就會把部分的銀行存款移到股市或房地產,企業盈餘也會拿出來投資;如果是通貨緊縮的環境,企業就不願投資了。總體而言,日本的經濟將往正向循環。

 

如果要找回失落的二十年,必須有更深刻的改革,安倍經濟學正是因應老齡化的日本、與全球化的新經濟形態而提出的,日本的產業勢必要有所變革,政府在六月中旬正式提出的產業成長戰略,很值得觀察。

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