UBS論壇

QE退場 最給力投資術
林成蔭:資金宴席結束前的最後狂歡

QE退場動見觀瞻,但大家更關心金融市場怎麼改變?投資配置應如何調整? 三位專家解讀QE退場後的投資方向。

2014/01/13 出處:財訊雙週刊 第 441 期 作者:段詩潔

對全世界的投資人而言,現在就像來到柏大班的最後一夜,時間是晚上11點,派對正高潮,灰姑娘還有一小時的狂歡時間,或許到了2014年下半年,馬車就要變回南瓜⋯⋯。 

這是專業投資人林成蔭對當下環境的形容。確實,QE(貨幣量化寬鬆)退場動見觀瞻,影響全球投資人下一步布局的投資思惟,也對後續投資連結影響甚巨,為此,本刊特別針對匯率、股市與與黃金、債市等議題,採訪經濟學者宋鴻兵、QE達人吳嘉隆、以及林成蔭,為讀者解讀QE退場後的投資新方向。 

《貨幣戰爭》作者宋鴻兵分析,一個國家的貨幣從長遠來看是與經濟相關,從中期來看是與其他貨幣比價,短期則是與金融市場表現有關。現在,從中期來看,就取決於美元、歐元、日圓、人民幣哪個貨幣的超發力度更大,後續的貶值就更凶;「從這種比較來看,美元比歐元、日圓稍好一些」。 

美元看漲 人民幣升值放緩 

短期來看,美元表現主要取決於美元稀缺性,一四年美元相對於日圓、歐元會走強,因為日本和歐洲的問題更嚴重,美元兌人民幣變化不大,宋鴻兵也預言,人民幣升值應該會放緩甚至完全停止。 

文藻大學國企系講師吳嘉隆則建議投資人參考美元指數,而不是只看美元兌另一貨幣的匯率;他說,美元指數在80至84點之間已來回震盪很長一段時間,「跌到80可以買,漲破84可以賣,目前美元指數在80左右,後勢當然看漲」。 

強調貨幣將會比淡出QE前更寬鬆,宋鴻兵非常看好美國股市、房市還有一輪上漲行情。吳嘉隆也認為美國股市會吸收更多資金,若經濟復甦強勁,後面還會漲;即使經濟復甦不如預期,短期風險相對較低的也是美國股市。「美股雖然有泡沫,僅是脆弱復甦的小泡沫」。他也建議部分品質佳、可保值的房地產還是可以納入作為資產配置。 

提防股市「回馬槍」發威 

曾為政府四大基金操盤、財子學堂創辦人林成蔭則對美股持保留態度。他認為,考量到一五年可能升息,一四年下半年操盤者的部位將進入「去槓桿化」,高基期、高本益比的資產要留意上半年獲利出場時機,他特別點名美國、德國、印度股市都漲多了。 

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