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幫自己荷包打贏這場貨幣戰爭 賣日圓 賺人民幣升值行情

全球央行擴大印鈔,把資金不斷逼出來,資金流動將衝擊全球高達百兆美元的存款、債券、股市,個人理財也將被捲入這場貨幣戰爭中。當溫和通膨的號角響起,你的錢該怎麼擺?

2013/01/28 出處:財訊雙週刊 第 415 期 作者:郭庭昱

雖然歐美日大國央行競相以寬鬆貨幣救市,這幾年來已經不是新鮮事,但美、日央行首度把物價上漲率、匯率、失業率和貨幣政策掛鉤,等於把個人理財捲入貨幣戰爭,瑞士信貸首席經濟學家陶冬就說:「流動性絕對是二○一三年的故事。」

 

投機大師科斯托蘭尼有句名言:「貨幣之於證券市場,就像氧氣之於呼吸,汽油之於引擎」,這次先進國家央行擺脫常規,已經不是貨幣量化寬鬆(QE),而是「不達通膨目標不放手」,下定決心要把資金逼出來,進入直接投資、房地產、股票、甚至於消費,目的就是刺激經濟,資金流動將衝擊全球高達百兆美元的存款、債券、股市。
 

因此,理財思維首先必須從過去幾年風險擺第一的「保本為上」,轉變為「適度通膨下的資產配置」。過去躲在定存、債市的保守資金,眼見通膨上來,固定收益工具的貶值風險大增,為求保值,先知先覺者將抽出資金,承擔一些風險,賺取更高的報酬。

 

貨幣大戰錢滿為患

理財首重抗通膨

 

過去,金融風暴結果未知,股、房市都可能蒙受資本損失,無風險工具不會賠錢,成為避風港,債券還賺了好幾年的資本利得,如今央行宣示溫和通膨,這些安全的低利工具,將率先成為負利率的受害者,在資金撤出債市時,債券價格下跌,還可能有資本損失。就算是高收益債券,一三年也不易有資本利得,目前的殖利率大約就是獲利率。

美、日公債殖利率的走勢亦顯示資金正從最安全的國債撤退。美國十年期債券殖利率在QE4前見低點(約一.四%),一二年十二月二十六日為一.七六%,包括PIMCO等大戶早已賣出美債,轉向房地產低押債券以賺取更高的報酬。
 

日本在首相宣示日圓貶值、通膨率目標後,十年期債券殖利率近期大漲,從最低○.七%升至○.七七%,停泊在日債忍受超低利率的資金,終於鬆動,相對於一二年初約一%的水準,資金才剛開始從日債撤出。日本Nikko資產管理公司最近發行一檔投資北美股票的新基金,即受到熱烈追捧,募到二十三億美元,是○六年以來最高紀錄,顯見龐大的日圓資金已開始外流。
 

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